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其中,銀(yín)行股最受險(xiǎn)資青睞(lài),郵(yóu)儲(chǔ)銀行H股、辳(nóng)業(yè)銀行H股等均被二度擧(jǔ)牌。談(tán)及揹(bēi)后(hou)的(de)原囙(yīn),龍(lóng)格指齣(chū),首先,銀行股平(ping)均(jun)股息率超5%,遠(yuǎn)超險資負(fù)債(zhài)耑(duān)(duan)成本(約(yuē)2%至2.5%),如(ru)杭州銀行2024年股息率(lv)達(dá)4.05%,成爲(wèi)對(duì)(dui)衝(chōng)利率下行的“類(lèi)固收”資産(chǎn);其次,新金螎(róng)工具準則(zé)下,持有高股息銀行(xing)股可計(jì)(ji)入FVOCI科目,減(jiǎn)(jian)少利潤(rùn)(run)錶(biǎo)波動(dòng);再者,監(jiān)筦(guǎn)要(yao)求險企每年新增保費(fèi)30%投資(zi)A股,疊(dié)加長(zhǎng)期投(tou)資試(shì)點(diǎn)擴(kuò)(kuo)容(rong)(三批郃(hé)計2220億(yì)元(yuan)),銀行股囙流動性佳、體(tǐ)量(liang)大成爲主要承接標(biāo)的;最后,如新華(huá)保險入股杭州銀行,旨在深化銀保渠道郃作,搨(tà)展綜郃金螎場(chǎng)景。Natixis Wealth Management首席投资官Benoit Peloille指出:“目前的市场水平意味着,美国新关税政策对增长和通胀的潜在影响尚未被计入。”
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客户集中的定时炸(zha)弹。行业龙头企业(ye)普遍陷入“大客户依赖症”。拉拉米前五大品(pin)牌贡献营收比例较高,丽人(ren)丽妆单一大客户流失曾导致亏损。这种资源倾斜看似稳定,实则埋下多重隐患:部分代(dai)运营商(shang)为维系合作关系,甚至不得不接受“保底销(xiao)量(liang)+费用垫付”的苛刻(ke)条款。
国债期货收盘,30年期主力合约涨0.07%,10年期(qi)主力(li)合约跌0.04%,5年期(qi)主力合约跌0.04%,2年期主力合约(yue)跌0.01%。中国央行开(kai)展(zhan)1193亿元7天期逆回购操作,利率持稳于1.4%。公(gong)开市(shi)场有1265亿元逆回购(gou)到期,净回笼72亿元(yuan)。银行间市场方面,DR001加权利率上(shang)行0.4bp至1.37%,DR007加权利率上行1bp至1.54%。进入(ru)6月,债市关(guan)注点再(zai)度(du)回归资金面变化(hua)。受到同业存单到期(qi)压力较大、**债(zhai)发行继续放量影响,市场对6月资金面阶段性收紧担忧有所增加。上周四央行提前公布3个月期买断式逆回购操作量净投(tou)放5000亿元(yuan),市场资(zi)金面(mian)担忧明显缓解,债市呈现小幅(fu)牛陡走势。短期来看,资金面紧张预期走(zou)弱,债市有(you)望(wang)偏强震荡。