传说中勇者的传说
临床进展层面，ASCO会后数据(ju)持续发酵，国产创新药突(tu)破性(xing)成果验证，ADC与双抗领域迎来密集催化。2025年ASCO年会中国创(chuang)新药企73项研究入选口头报(bao)告(gao)（历(li)史新高），ADC和双抗领(ling)域占比近50%，年会闭幕后，多款中国创新(xin)药(yao)临床数据细节陆续披露并获国际权威期刊(kan)转载。例如，恒瑞医药PD-1抑制剂卡瑞利(li)珠单抗联合疗(liao)法在肝(gan)癌一(yi)线治疗(liao)中显示mPFS（中位数无进(jin)展生存期）达(da)10.2个月，较现有标(biao)准疗法提(ti)升35%；百济神州BTK抑制剂泽布替尼在淋巴瘤适应症中实现(xian)总缓解率（ORR）78%，显(xian)著(zhu)优于同类(lei)进口产品。此外，荣昌(chang)生物(wu)宣(xuan)布其ADC药物维迪西妥单抗获FDA突破性疗法认(ren)定，用于胃癌二线治(zhi)疗，成为(wei)年(nian)内(nei)第4款获此认(ren)定的(de)国产ADC；康方生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三期临(lin)床达到主要终点，计划年(nian)内提交中美双报，潜在市场(chang)空间超50亿美元(yuan)。上述数据进一步验证国产创新药的全球竞争力，推动板块估值修复(fu)。（风险提示：个股仅供行(xing)业基本面说明，非个股推荐。）
辽宁新增20例本土确诊病例
結(jié)論(lùn)：百通能源的定(ding)增案例，折射齣(chū)A股(gu)市場(chǎng)“大股東(dōng)主導(dǎo)”型公司的(de)典(dian)型睏(kùn)境：郃(hé)槼(guī)的定價(jià)機(jī)製下(xia)，控(kong)股股東通(tong)過(guò)低價定增實(shí)現(xiàn)“郃灋(fǎ)套利”，而中小股東則(zé)承受股價波動(dòng)與(yǔ)(yu)螎(róng)(rong)資(zi)稀釋(shì)的雙(shuāng)重壓(yā)力。 對(duì)投資者而言，需警惕兩(liǎng)類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)：一(yi)昰(shì)(shi)大股東利(li)用(yong)資(zi)本槼則“高抛低吸(xi)”的套利行爲(wèi)；二昰公司過度依顂(lài)債(zhài)務(wù)螎(rong)資卻(què)(que)缺乏戰(zhàn)畧(lüè)投入的成長(zhǎng)性陷穽(jǐng)。唯有穿透財(cái)(cai)務數(shù)據(jù)，讅(shěn)視(shì)資金真實流曏(xiǎng)，才能在這(zhè)場資本愽(bó)弈中守住利益底線(xiàn)。四(si)环(huan)医药发布公告，本集团旗下非全资附属公司轩竹生物科技股份有限公司（轩竹生物）自主研发(fa)的1类创新(xin)药吡洛西利片（商品名：轩悦宁®）（该产品）新增适应症的新药上市申请（NDA）获得中国国家药品监督管理局（NMPA）受理，具体适应症为：与芳香化酶抑制剂联(lian)用作为(wei)激素受体阳(yang)性（HR+）、人表(biao)皮生长因数受体2阴性(xing)（HER2-）（HR+/HER2-）晚期乳腺(xian)癌患者的初始内(nei)分泌(mi)治疗，以及(ji)经他莫昔芬(fen)或托瑞(rui)米芬(fen)辅助治(zhi)疗后进展患者的后续治疗(liao)。是该产品申报NDA的第3项适应症。
(WWW.17.C.COM)一起草
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