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企业债务余额折年(nian)率增(zeng)速加快至4.8%，为近三(san)年来最快。公共(gong)部门领域(yu)，州和地方**债务回升。联邦债务增速为2021年第三季度以来最低。

公司財(cái)報(bào)層(céng)麵(miàn)，預(yù)計(jì)盈利柺(guǎi)點(diǎn)臨(lín)近，行業(yè)頭(tóu)部公司從(cóng)“燒(shāo)錢(qián)研髮(fà)”到“自我造血”過(guò)渡。中證滬(hù)港(gang)深創(chuàng)新藥(yào)指數(shù)成分股中，約(yuē)60%企業預(yu)計(ji)2025年經(jīng)營(yíng)(ying)性現(xiàn)金流轉正，主要驅(qū)(qu)動(dòng)囙(yīn)素(su)包(bao)括：（1）重磅産(chǎn)(chan)品商業化放量：如恆(héng)瑞(rui)醫(yī)藥(yao)PD-1國(guó)內(nèi)(nei)年銷(xiāo)售額(é)超80億(yì)(yi)元，榮(róng)昌(chang)生物ADC藥物海外收入(ru)佔(zhàn)比陞(shēng)至30%；（2）研髮傚(xiào)率提陞：臨牀(chuáng)成本控製優(yōu)化(hua)，平均單(dān)藥研髮週期從(cong)10年縮(suō)短至6-8年。現(xian)金流充裕的Big Pharma可能加速竝(bìng)購(gòu)優質Biotech。（風(fēng)險(xiǎn)提示(shi)：箇(gè)股僅(jǐn)供行業基本麵説(shuō)明，非箇股推薦(jiàn)。）

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阿联酋石(shi)油(you)巨头阿布扎比国家石油公司（ADNOC）已加入竞购行列，据悉该公司正密切关注英国石油公司（BP）部分高价值资产。

周四🥑💯🤬🍒，ICE美棉下跌0.18%，报收67.53美分/磅，CF509环比下降0.26%💗💯，报收13520元/吨，主力合约持仓环比下降4767手至54.1万手，新疆地区棉花到厂价为14702元/吨🥿🥔，较前一日上涨58元/吨🍍👅🩰，中国棉花价格指数3128B级为14784元/吨，较前一日上涨41元/吨。国际市场方面👄🩲🥻👚，近期市场关注点更多在于宏观层面，美通胀数据意外低于预期💖💓🩱👠，美元指数重心震荡下移，美棉价格也无明显支撑👘💋。基本面来看🥝🥿🥔🥔，美棉种植进度及现蕾率均略慢于往年同期，优良率环比持平，差苗率环比微降🍓👠，估产方面影响不大🩱🍓，预计短期ICE美棉仍震荡运行为主👘。国内市场方面🍍🍆🥔🍆，郑棉期价涨幅放缓🩰👄，重心小幅回落。宏观层面关注近期中美谈判成果。基本面来看💞💗💕，近期下游纱线端综合开机负荷小幅回升，棉价回暖带动下游需求小幅好转。但是需要注意的是🥑🥾🥻，下游纺织企业库存水平也在持续累积🩳💋🥝🤍，库存压力仍在。另一方面，织厂原材料库存储备处于近年来同期低位水平🎒🤍，后续或有补库动作。综合来看，基本面的驱动力度相对有限，棉价上行还需宏观共振，展望未来🌽💞，不确定性仍然较大👛💖🌽🍎，短期郑棉期价上方空间或相对有限。

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3.2． 工厂关闭会减少木材供应，恶劣天气影响木(mu)材采伐和运输，环境政策变化限制木材砍伐量，这些情况都会使木材供应(ying)减少，推动价格上涨；反之，供应增加则价格下降(jiang) 。