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招股书显示，基本半导体2022-2024年营收分别为1.17亿元、2.21亿(yi)元、2.99亿元，年(nian)复合增(zeng)长率达59.9%。其中，碳化(hua)硅功率(lv)模块收(shou)入从2022年的505万元(yuan)飙升至2024年的(de)1.46亿元，占比从4.3%跃升至48.7%，成为(wei)第一(yi)大收入来源。2024年，该产品销量(liang)突破6.1万件，较2022年的500余件增长超120倍，累(lei)计出货量超(chao)9万件，并获(huo)得超50款车型的设计订单(dan)，客户涵盖多家全球头部车(che)企。
客户集中(zhong)的定时炸弹。行业龙头企业普遍陷入“大客(ke)户(hu)依赖(lai)症”。拉拉米前五大品牌贡献营收比例较高(gao)，丽人丽(li)妆单(dan)一大客户流失曾导致亏损。这种资源倾(qing)斜看似稳定，实则埋下多重隐患：部分代(dai)运营商为维系合作关系，甚至不得不(bu)接受“保底销量+费(fei)用垫付(fu)”的苛刻条(tiao)款。
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另外，美国劳工统计(ji)局周四公布的数据显示： 美国5月(yue)PPI同比 2.6%，预期 2.6%，前值 2.4%。美国5月核心PPI同比 3.0%，创下2024年8月以来的最低(di)水平，预期 3.1%，前值 3.1%。环比来看，5月PPI环比仅(jin)上涨0.1%，低于经济学家预期的0.2%。核心(xin)PPI同样仅上涨0.1%，其(qi)中商品价格（不含食品和(he)能源）上(shang)涨0.2%，服务价格上涨0.1%。这份PPI报(bao)告延(yan)续了5月份消费者物(wu)价(jia)指数（CPI）连续四个月的温和表现。尽管迄今(jin)为止关税上涨对美国民众的影响相对温和，但经济学家(jia)普遍预计，随着企业寻求对冲(chong)利润率(lv)进(jin)一步受(shou)损的风险，价(jia)格压力将在(zai)今年下半年显现。数据显示，批发商和零售商利润(run)率在5月份出(chu)现扩张，特(te)别(bie)是在车辆和机械批发(fa)领域，此前4月份曾出(chu)现收缩。今年以(yi)来，美国企业的利润率持续承压，这(zhe)证(zheng)实(shi)了企业正(zheng)在自行消化关税成本，并且没有将其转嫁给消费者。
国(guo)泰海通证券研报表示，中国(guo)股市“转型牛”的格局越来越清晰，战略看(kan)多2025年：遍历冲击和出清调整后，投资人对(dui)经济形势的认识已然(ran)充分，其对估值收缩的边际影响减小；股票价(jia)格反应的(de)是投(tou)资者对未来的预期，而(er)预期变动的主要矛(mao)盾，已经从经济周期的波动，转变(bian)为贴现率的下降，尤其是无风险利率与风险认识的系统性降低；以化解债务(wu)、提振需求与稳定资产价格的中国(guo)政策“三支箭”，以“投资者为本(ben)”的资本市场改革，以新技术新消(xiao)费的商业机会涌现，有助(zhu)于重新(xin)提振投资者对长期的假设，中国(guo)股市迈向“转型牛”。
