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国际化方面💌，我国创新药从License-out到全球商业化加速。 2025 年国产创新药 License-out 交易总额已突破 500 亿美元，较 2024 年同期增长超 30%。头部企业如三生制药与辉瑞达成 12.5 亿美元合作、恒瑞医药与默沙东多次签订授权协议，标志着合作模式从早期 “一次性预付款” 转向 “首付款 + 里程碑付款 + 全球销售分成”。这种模式不仅提升了中国创新药在全球供应链中的话语权🍓，还推动企业从 “研发驱动” 向 “研发 + 商业化” 双轮驱动转型💕🥝🍉🧡💖，加速国际化盈利兑现。展望未来趋势，欧美市场有望加速渗透🍊，2025-2026年数款国产创新药有望在美欧获批👘🍍💞💯，涵盖PD-1、ADC💌、细胞治疗等领域💯💌💯。此外，东南亚、中东等地区有望成为新增长点。
截至伦敦市场收(shou)盘：LME期(qi)铜上涨0.56%，报9702.0美元/吨；LME期(qi)铝上涨0.08%，报2517.5美元(yuan)/吨；LME期镍下跌0.23%，报15142.0美元/吨；LME期锌下跌0.41%，报2642.5美元/吨。
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對(duì)于該(gāi)兩(liǎng)箇(gè)項(xiàng)目2024年業(yè)績(jī)不及預(yù)期，粵(yuè)(yue)海飼(sì)料錶(biǎo)示，衕(tòng)樣(yàng)由于受到水産(chǎn)品市場(chǎng)行情低迷、水産動(dòng)(dong)物(wu)疫病及突髮(fà)性氣(qì)象菑(zāi)害等囙(yīn)素影響(xiǎng)。2024年公司下遊(yóu)養(yǎng)殖戶(hù)養殖槼(guī)糢(mó)減(jiǎn)少，對飼料的需求量有所減少且迴(huí)欵(kuǎn)變(biàn)慢，公(gong)司計(jì)提信用(yong)減值損(sǔn)失較(jiào)大，對業績(ji)造成了拕(tuō)纍(léi)。（本文(wen)首髮證券之星，作者|劉(liú)浩浩(hao)）泸州老窖方面告诉酒周志，近年来🤬💛，白酒消费年轻化💞💖🩰、时尚化🥻💕🧄、个性化的趋势愈加明显。泸州老窖持续打造创新酒类产品矩阵🍏、开拓探索新零售领域🍈🍅🍒，针对年轻消费群体开展了诸多跨界合作💟🥒👿🍄、IP营销、潮流化营销等创新营销😠👞🥦；不断创建新鲜的、时尚多元的消费场景，满足消费者的差异化需求，实现与消费者的无缝沟通互动，让中国白酒以创新😻、时尚的形象彰显独特魅力。
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此(ci)外，上市委要求联(lian)合动力结合与同行(xing)业可比(bi)公司在核心产品关键性能、产品价格、技术先进性、研发费用率(lv)等方面的比(bi)较情况，以及(ji)新能源汽车新车型的平(ping)均(jun)推出周期、公司主营产品的技术迭代周期及二者匹配性，说明公司研发费用率持续下降的合理性，现有研发费用规模是否足以支撑公司的(de)业绩增长(zhang)。
