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临(lin)床进展(zhan)层面，ASCO会后(hou)数据持续发酵，国产创新药突破性成果验(yan)证(zheng)，ADC与双抗领(ling)域迎来密集催化。2025年ASCO年会中国创(chuang)新药企73项研究入选口头报告（历史新高），ADC和双抗领域占比(bi)近50%，年会闭幕后，多款中国创新药临床(chuang)数据细节陆续披露并获国际权威期刊(kan)转载(zai)。例如，恒瑞医药PD-1抑制剂卡瑞利珠单抗联(lian)合疗法在肝癌一线(xian)治疗(liao)中显示mPFS（中(zhong)位数无(wu)进展生存期）达10.2个(ge)月，较现(xian)有标准(zhun)疗法提升35%；百济神州BTK抑制剂泽布替尼在淋巴瘤适应症中实现总(zong)缓解率（ORR）78%，显著(zhu)优于同类进口产品。此外，荣昌生物宣布其(qi)ADC药物维迪西妥单抗获FDA突(tu)破性(xing)疗法认定，用于胃癌(ai)二线治疗，成为年内第4款获此认定的(de)国(guo)产ADC；康方生物双抗(kang)AK112（PD-1/VEGF）三期临床达到主要终点，计划年内(nei)提交中美双报，潜在市(shi)场空(kong)间超50亿美元。上述数据进一(yi)步(bu)验证(zheng)国产创新药的全球竞争力，推动板(ban)块估值修复。（风险提示：个股仅供行业基本面说明，非个股(gu)推荐。）
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另一方面，在(zai)新会计准则全面实施的背景下，险资更倾向于增(zeng)配FVOCI（以公允价值计量(liang)且其变动(dong)计入其他综合收益(yi)的金融资产）高股息(xi)资(zi)产+权(quan)益法核(he)算下的长期股权投资，降低利润波(bo)动。
“我們(men)非常接近達(dá)成一項(xiàng)相噹(dāng)不錯(cuò)的協(xié)議(yì)。不過(guò)，牠(tā)得比不錯更好，但必鬚(xū)——我傾(qīng)曏(xiǎng)于達成協議，隻(zhi)要我(wo)認(rèn)爲(wèi)能有(you)協議(yi)，我就不希朢(wàng)他們打進(jìn)去(qu)，囙(yīn)爲我認爲那會(huì)毀(huǐ)了一切，” 特朗普説(shuō)。
