家里没人叫大声点我想听
十多年前，A股较H股一度出现过整体折价的情况🍅，体现在恒生沪深港通AH股溢价指数上就是该指数曾低于100点🍍💓。但从2015年开始，A股相较于H股的整体溢价开始成为常态🍍，恒生沪深港通AH股溢价指数随之也长期高于100点。
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美方单方面挑起的关税战，不仅未能解决自身问题，反而严重冲击全球产业链供应链稳定。事实充分说明🍋🍒🥦🍍，对抗没有出路，施压只会反弹。只有回到谈判桌前🥝，以平等的姿态尊重彼此核心关切，才能真正推动问题的解决🥻。贸易战没有赢家，中方不愿打，但也不怕打🍍🧡。中方对经贸磋商是有诚意的，也是有原则的🥬🥝🥬。希望美方能够珍惜当前来之不易的对话势头，展现出足够的诚意和行动🍇🧡💔，继续与中方相向而行。眼下，当务之急是撤销对中国实施的消极举措🍏👅，为两国经贸合作的健康发展扫清障碍。
长期来看二三季度旺季的提振仍会带来环比回升，只是增幅比起前两年同期的高点将显著下滑，因此全球范围内需求增速也将受到中国的影响，进入缓增阶段👜。
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临床进展层面，ASCO会后数据持续发酵，国产创新(xin)药(yao)突破性成果验证，ADC与双抗领(ling)域迎来密(mi)集催化。2025年ASCO年(nian)会中国(guo)创新药企73项研究入(ru)选口头报告（历(li)史新高），ADC和双抗领域占(zhan)比(bi)近50%，年会闭幕后，多款(kuan)中国创新药临床(chuang)数据细节陆续披(pi)露并获国际权威期刊转载(zai)。例如，恒瑞医药PD-1抑制剂(ji)卡瑞利珠单抗(kang)联合疗法在肝癌一线治疗中显示mPFS（中(zhong)位数无进展生存期）达10.2个月，较现有标准(zhun)疗法(fa)提升35%；百济神(shen)州BTK抑制剂泽布(bu)替尼在淋巴瘤适(shi)应症中实(shi)现总缓解率（ORR）78%，显著优于同类进口产品(pin)。此(ci)外，荣昌生物宣布其ADC药物(wu)维迪西妥单抗获FDA突破性疗法认定，用于胃癌二线(xian)治疗，成为年内第4款(kuan)获(huo)此认定(ding)的国(guo)产ADC；康方生(sheng)物双抗(kang)AK112（PD-1/VEGF）三期临(lin)床达到主(zhu)要终点，计划年内提交中美双报，潜在市场空间超50亿(yi)美元。上述数据进一步验证(zheng)国产创新药的全(quan)球竞争力，推动板块估(gu)值修复。（风(feng)险提示：个股仅供行业基本面说明，非个股推荐。）
