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短期(qi)行业(ye)动态层面(mian),预(yu)计6月15日(ri)FDA将对(dui)信达生(sheng)物PD-1(信迪利单抗(kang))肺癌适应症做出审批决定,若获批(pi),信迪利(li)单抗将成为首个成功(gong)登陆美国市(shi)场的国产PD-1抑(yi)制剂,打破进(jin)口药(如Keytruda、Opdivo)的垄断(duan),标志中国创新药国际化进(jin)入新阶段。若审批通(tong)过,可能显著提升市场对国(guo)产(chan)创新药国际化能力的信心,引发同(tong)类企(qi)业的估值重估。需注意的是,FDA 审批存在不(bu)确定性,若审(shen)批延迟或要求补充(chong)数据(ju),可能对短期市场(chang)情绪造成波动。(风险提示:个股(gu)仅供行业基本面说明,非个股推荐。)
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營(yíng)收增速放緩(huǎn)的警報(bào)早已拉(la)響(xiǎng)。財(cái)報數(shù)(shu)據(jù)顯(xiǎn)示(shi),地平線(xiàn)2022年至2024年的營收增速分彆(biè)爲(wèi)(wei)94.4%、71.3%咊(hé)53.6%,連(lián)續(xù)三年(nian)下滑。在(zai)收入增长的表象(xiang)下(xia),铂力特的资(zi)产质量暗藏(cang)风(feng)险。2024年(nian)末应收账(zhang)款余额达10.4亿元,同比增(zeng)长22.8%,1年(nian)以上账龄应收账款占比攀升至23.4%。尽(jin)管公司(si)解释称客户多为(wei)国有大中(zhong)型企(qi)业且“回款周期(qi)具有行业特性”,但历史数据显示其应收账款周转率(lv)长期低于行业平(ping)均水平。2016-2018年应收账款周转率仅为1.95次(ci)/年,显著低于同行(xing)3D Systems(5.36次)等(deng)企(qi)业,2024年周转率(lv)进一步降(jiang)至1.52次,反映(ying)出销售回款效率持续恶化。