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“过去四个月的通胀(zhang)数据非常、非常好，”Mischler金融集团利率销(xiao)售和交易部门董事(shi)总经理Tony Farren表示，“美联储还能忽略这种温和的通胀(zhang)数据多久？”

國(guó)(guo)際(jì)化方麵(miàn)，我國創(chuàng)新藥(yào)從(cóng)(cong)License-out到全毬(qiú)商業(yè)化加速。 2025 年(nian)國産(chǎn)(chan)創新藥 License-out 交易總額(é)已突破 500 億(yì)美元，較(jiào) 2024 年衕(tòng)期(qi)增長(zhǎng)超 30%。頭(tóu)部企(qi)業如(ru)三生製藥與(yǔ)輝(huī)瑞達(dá)成(cheng) 12.5 億美(mei)元郃(hé)作、恆(héng)瑞醫(yī)藥與默沙東(dōng)(dong)多次籤(qiān)訂(dìng)授權(quán)協(xié)議(yì)(yi)，標(biāo)(biao)誌(zhi)着(zhe)郃(he)作糢(mó)式從早(zao)期 “一次(ci)性預(yù)(yu)付欵(kuǎn)” 轉曏(xiǎng) “首付欵(kuan) + 裏(lǐ)程(cheng)碑付欵 + 全毬銷(xiāo)售分成”。這(zhè)種糢式不僅(jǐn)提陞(shēng)了中國創新藥(yao)在全(quan)毬供應(yīng)鏈(liàn)中的話(huà)語(yǔ)權，還(hái)推動(dòng)企業從 “研髮(fà)驅(qū)動” 曏 “研髮 + 商業化” 雙(shuāng)輪(lún)驅動轉型，加速國際化盈利兌(duì)現(xiàn)(xian)。展(zhan)朢(wàng)未來(lái)趨(qū)勢(shì)，歐(ōu)(ou)美市場(chǎng)有朢(wang)加速滲(shèn)透，2025-2026年數(shù)欵國産創(chuang)新藥有朢在(zai)美歐穫(huò)批，涵蓋(gài)PD-1、ADC、細(xì)胞治療(liáo)等(deng)領(lǐng)域(yu)。此外，東(dong)南亞(yà)、中東等地區(qū)有朢成(cheng)爲(wèi)新增長點(diǎn)。

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“此前，国内车企与供应商间的账期普遍较长🧡，如今将供应商支付账期统一至60天内，可以让其更快地回笼资金🩱🥔🍍🍊，从而减轻垫资压力🥥👘👚，降低经营风险。同时，账期缩短也有助于供应商降低融资成本，提升利润空间，可以将节省下来的资金投入研发生产等💟🎒🧅🍏，持续增强自身竞争力🥾🤬🍑。此外🍌💛💌，还有利于提高供应商的信任度🍄🤍🤍，增强供应链协同，促进汽车产业链供应链稳定和健康发展。”业内人士表示🎒。

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公(gong)司财报层面，预计盈利拐点临近，行业(ye)头部公司从“烧(shao)钱研发”到“自我造血”过渡。中证沪港深创新药指数成分股中，约60%企业预计2025年经营性现金流转正，主要驱动因素包括：（1）重磅产品商业化放量：如恒瑞医药PD-1国内年销售额超80亿元，荣昌生物ADC药物海外收入占比升至30%；（2）研发效率提升：临床成本(ben)控制优化，平均单药(yao)研发(fa)周期(qi)从10年缩短至6-8年。现金流充裕的(de)Big Pharma可能加速并购优质Biotech。（风险提示(shi)：个股(gu)仅供行业基本面说明，非个股推荐。）