妖媚公主霸上邪魅殿下
6月13日，欧洲(zhou)央行(xing)管委、立陶宛央行行长Gediminas Simkus呼吁暂停利率调整(zheng)，他指出(chu)美(mei)国的关税政策存在“极(ji)大的(de)不(bu)确定性”。Simkus周四表示：“经过八次降息后，我们已达(da)到中性利率(lv)水平——现在重要的是要保持决策的灵活性，不要偏(pian)向某个(ge)方向。目前经(jing)济形势非常不明朗——没人知道美(mei)国在 7 月 9 日会做出怎样的(de)决定(ding)。”Simkus表示：“我认为，有必要先暂停一下，审(shen)视一下我们整体的走势。我不排除今年再次降息的可能性，因为我认为(wei)存在通胀低于中期目标这一风险的可能性有(you)所增加。”他的(de)言论(lun)与法国央(yang)行行长的观点不谋而合。欧洲央(yang)行(xing)管委(wei)、法国央行行(xing)长Francois Villeroy de Galhau表示，对于未来的利率走向，这要视通胀的演变情况而定。我从来不会提前确定一个固定立场(chang)——我信奉务实和灵活(huo)的货币政(zheng)策，一切还需拭目以待。
此外，预计6月下旬2025年ESMO（欧洲(zhou)肿(zhong)瘤(liu)内科学会）摘要发布。ESMO 作(zuo)为全球(qiu)顶级肿瘤学术(shu)会议，是展示创新(xin)药临床数据的重(zhong)要舞台，预计中国创新药将公布更多国际化临床数据，覆盖 NSCLC、胃癌、肝癌等高发瘤种。市场重点关注头部公司数据，例如，恒瑞医药PD-1/VEGF双抗(kang)（AK112）联合(he)疗法在非小细胞肺癌（NSCLC）的III期临床数据更新，若PFS（无进展生存期）超预期，可能成为下(xia)一个(ge)重磅品种。百济神州(zhou)BTK抑制剂泽布替尼在欧洲(zhou)人群中的长期生存数据，进一步巩固其在淋巴瘤领(ling)域的全球地位。ADC领域，荣昌生物、科伦博泰等企业将公(gong)布新一代ADC药物的临床进展，关注毒副(fu)作用改善及疗效突破。（风险提示：个股仅供行(xing)业基本面说(shuo)明，非(fei)个股推荐。）
双核时代插曲
公司曾收(shou)监(jian)管行政处罚事先告知书(shu)，因拒绝配合监管现场调查被(bei)严惩。此外，2024年9月(yue)公司因(yin)涉嫌(xian)信息(xi)披露违法违规被立(li)案，但公(gong)司迟至10月27日才(cai)公告被立案调查，截止目前，立案(an)结果还未出炉。该公司(si)的一系列隐(yin)匿会计凭证，拒绝调查的行(xing)为，背后可能隐藏着更严重的违法违规行(xing)为，公司或存在财务造假行为，待监管查清之后公司也(ye)将面临更(geng)为严厉(li)的处罚。受损投资(zi)者可积极(ji)参与**挽回损失。
公司財(cái)報(bào)層(céng)麵(miàn)(mian)，預(yù)計(jì)盈利柺(guǎi)點(diǎn)臨(lín)近，行業(yè)頭(tóu)部公司從(cóng)“燒(shāo)錢(qián)研髮(fà)”到“自我造血”過(guò)渡。中證(zheng)滬(hù)港深創(chuàng)新(xin)藥(yào)指數(shù)(shu)成分股中，約(yuē)60%企業(ye)預計2025年經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)(xian)金流轉(zhuan)正，主要驅(qū)動(dòng)囙(yīn)素包括：（1）重磅産(chǎn)品商業化放量：如恆(héng)瑞醫(yī)藥PD-1國(guó)(guo)內(nèi)年銷(xiāo)(xiao)售額(é)超80億(yì)元，榮(róng)昌生物ADC藥物海外(wai)收入佔(zhàn)比陞(shēng)至30%；（2）研髮傚(xiào)率提陞：臨牀(chuáng)成本控製優(yōu)化，平(ping)均(jun)單(dān)藥研髮週期從10年縮(suō)短(duan)至6-8年。現金流充裕的Big Pharma可能加速竝(bìng)購(gòu)優質Biotech。（風(fēng)險(xiǎn)提示：箇(gè)股僅(jǐn)供行業基(ji)本麵説(shuō)(shuo)明(ming)，非箇股推薦(jiàn)。）
