海贼王1047
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国际化方面🍋🍄,我国创新药从License-out到全球商业化加速。 2025 年国产创新药 License-out 交易总额已突破 500 亿美元,较 2024 年同期增长超 30%🍌🍒🩳🌽。头部企业如三生制药与辉瑞达成 12.5 亿美元合作🥦👠、恒瑞医药与默沙东多次签订授权协议👡,标志着合作模式从早期 “一次性预付款” 转向 “首付款 + 里程碑付款 + 全球销售分成”💔。这种模式不仅提升了中国创新药在全球供应链中的话语权,还推动企业从 “研发驱动” 向 “研发 + 商业化” 双轮驱动转型,加速国际化盈利兑现。展望未来趋势,欧美市场有望加速渗透🥾👘,2025-2026年数款国产创新药有望在美欧获批,涵盖PD-1🍅😠、ADC、细胞治疗等领域。此外🍉,东南亚、中东等地区有望成为新增长点。
我们继续看好逻辑(ji)上受经济(ji)影响较(jiao)小且在三季度有较多催化的(de)军工板块(kuai)。本(ben)次印巴事(shi)件强化了军贸逻辑,有望在长周期提升军工板块估值(zhi)中枢,军贸也有(you)望成(cheng)为板块中一个值(zhi)得重点关注的新细分方向(xiang)。