异界百变
光大证券认为，近(jin)期国内政策(ce)仍积极发力(li)，预计(ji)后续(xu)政策仍将持续(xu)落地。随着中美两国为“对等关税”按(an)下90天(tian)“暂停键”，短期内出(chu)口或将保持(chi)高增，预计消费仍是经(jing)济修复的(de)重(zhong)要动能(neng)之一。内外因素交织(zhi)之下，预计指数6月整(zheng)体将保(bao)持震荡。扩内需(xu)一直是近期国内政(zheng)策的重点，未来有望持续迎来政策催化，此外，消(xiao)费行业业(ye)绩整体更(geng)具韧性，建议(yi)关注家居用品、食品加工、专业服务、休闲食品(pin)等行业。
客户(hu)集中的定时炸弹。行业龙头企业普遍陷入“大客户依赖症”。拉拉米前五大品牌贡献营收比例较高，丽人丽妆单一大客户(hu)流失曾导致(zhi)亏损。这种资(zi)源倾斜看似稳定(ding)，实则埋下多重隐患(huan)：部分代运营商(shang)为维(wei)系合(he)作关系，甚至不得(de)不接受“保(bao)底销量+费用垫付”的苛刻条(tiao)款。
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TrendForce預(yù)測(cè)，到(dao)2025年年底，長(zhǎng)鑫存儲(chǔ)(chu)DRAM市場(chǎng)份額(é)可能(neng)增(zeng)至12%。存儲控製器芯片大廠(chǎng)慧榮(róng)(rong)科技總經(jīng)(jing)理苟嘉章在接受媒體(tǐ)採(cǎi)訪(fǎng)時(shí)錶(biǎo)示，中國(guó)長鑫存儲市(shi)佔(zhàn)(zhan)率預計(jì)2025年達(dá)到10%，2026年達(da)到15%。摩根大(da)通近期发布研(yan)报称，以色列(lie)攻击伊朗核设施将使(shi)“基本情景”假设化为泡影。一旦(dan)中东爆发更大规模的冲突(tu)，导致霍尔木兹海峡被封锁(suo)，在这种最坏情(qing)景下，伊朗石油出口可能减少210万桶/日，油价将呈(cheng)指数级增长，飙至120-130美元(yuan)区间。当前市场计入了7%的(de)最坏情景概率(lv)。
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**者卡伦：一些人被逮捕时正在工作(zuo)，还有一些人在学校里，在毕业典礼(li)上(shang)被抓(zhua)。这很可悲，令人心碎。我们没有安全感，我们是在为那些(xie)无法为自己发声的孩子们抗争，为他们(men)的(de)父母抗争。
