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大众品方面，啤酒消费逐渐进入旺季；休闲(xian)零食、能量(liang)饮料等细分赛道景气度(du)高(gao)；餐饮供应链逐渐修复；乳业上游供给(gei)端原奶价格底部企(qi)稳，龙头乳企韧性较强。
据熟悉张裕的人士透露，就在公告发布当天，张裕与全球顶尖的战略定位咨询公司——里斯战略咨询举行了合作启动会💞🧡，双方合作的重心之一即是可雅白兰地的定位与战略发展👛。
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與(yǔ)車(chē)(che)企(qi)的賬(zhàng)期革命形成鮮(xiān)明對(duì)比的昰(shì)，傢(jiā)居行業(yè)(ye)正囙(yīn)多傢(jia)企業捲(juǎn)欵(kuǎn)跑路而(er)陷入信(xin)任危機(jī)(ji)。2025年6月，廣(guǎng)州新塘(tang)居(ju)然之傢多(duo)品牌店“爆雷(lei)”、住範(fàn)(fan)兒(ér)暴雷以及多傢裝企倒閉(bì)事件(jian)，將(jiāng)(jiang)傢居行業的資金鏈(liàn)筦(guǎn)理問(wèn)題(tí)推曏(xiǎng)了(le)風(fēng)口浪(lang)尖。消息(xi)方面(mian)，农业(ye)农村部预计下榨季产量(liang)仍将小幅增(zeng)加。5月以(yi)来广西降水(shui)缓解前期旱(han)情，云南降雨较(jiao)常年同期偏(pian)多，利于甘蔗生长；内蒙古(gu)甜菜播(bo)种受低温影响虽有所延迟，但近期光热条件改善，甜菜长势恢复，新疆甜菜长势总体良好。现货报价方面，广西制糖集团报价6030~6120元/吨，下调(diao)20~30元/吨(dun)；云南制(zhi)糖集团报价5800~5840元/吨，下调20元/吨。原糖方面，增产预期(qi)仍(reng)在施压糖价(jia)，期价再次刷新低(di)点，未来关注5月下半月(yue)产(chan)销(xiao)数据。国内方面，昨日现货价格下(xia)调20元/吨，集团(tuan)仍延续顺价销售策略。随着进口糖价格下移，进口利润显现，仍持续施(shi)压盘面，终端延(yan)续随(sui)用随采策略。未来持(chi)弱势观点对待期价，前期(qi)空单可继续持有，不宜追低，谨防短期进口低于(yu)预期引起的反弹。
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毛利率受益于金价上涨和一口(kou)价占(zhan)比提升，叠加良好的费用控制，FY25经营利润率同(tong)比大增4.1pptFY25公司毛利率同增5.6ppt好于预期，其中(zhong)金价上涨贡献3.5ppt、一(yi)口价类高毛利率商品占比提升贡(gong)献2.1ppt。同(tong)时公司实现了良好的(de)费(fei)用控制，在收入下滑的不利背景下，销售及管理费用率同比仅小幅提(ti)升(sheng)1.6ppt。FY25公司经营(ying)利润率(lv)同比大增4.1ppt；因金价大幅上涨带来的黄金对冲亏损62亿港元，归母净利(li)润同比-9%至59亿港元。
