贝壳网：儿子辛勤耕耘母亲的土地

儿子辛勤耕耘母亲的土地

短(duan)期行业动态层面，预计6月15日FDA将对信达生物PD-1（信迪利单抗）肺癌适应症(zheng)做出审批(pi)决定，若获批，信迪利单(dan)抗将成为首(shou)个成功登陆美国市场的国产PD-1抑制剂，打破进(jin)口药（如Keytruda、Opdivo）的(de)垄断，标志中国创新药国际化进入新阶段。若(ruo)审(shen)批(pi)通过，可能显著提升市场对国产创新药国际化能力的信心，引发同类企业的估(gu)值重估。需注意的是，FDA 审批存(cun)在不确定性，若审(shen)批延迟或要求补充数据，可能对短期市场情(qing)绪造成波动。（风险提示：个股仅供行业基本面说明，非个股推荐。）

招股書(shū)顯(xiǎn)示，佰澤(zé)(ze)醫(yī)療(liáo)在上市后的股東(dōng)架構(gòu)中，徐旭女士，通過(guò)百惠投資基金等其控製的實(shí)體(tǐ)，以及硃紅(hóng)兵及崔一颿(fān)等通過一係(xì)列中間(jiān)實體，根據(jù)一緻行(xing)動(dòng)安排，郃(hé)計(jì)持(chi)股約(yuē)70.1245%。其他投資者包括聯(lián)想(xiang)控股（03396.HK）、華(huá)信資本、元明醫(yi)療基金、邁(mài)勝(shèng)醫療設(shè)(she)備(bèi)、廣(guǎng)髮(fà)信悳(dé)等。

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滙(huì)(hui)豐(fēng)銀(yín)行外滙筴(cè)畧(lüè)(lve)主筦(guǎn)Paul Mackel指(zhi)齣(chū)(chu)：“短(duan)期內(nèi)，地緣(yuán)風(fēng)險(xiǎn)的髮(fà)酵會(huì)令風險資産(chǎn)全麵(miàn)承壓(yā)，而英鎊(bàng)在此情境下難(nán)以獨(dú)善其身。”

从具体个股上看🍒🍆，A股相对于H股溢价仍是普遍现象。据Wind数据🍆🥬🩳，在纳入Wind统计口径的155家公司中，超过150家公司的A股相对于H股仍存在溢价👝🥔🍊，其中145家公司溢价率仍超过10%，仅宁德时代、药明康德、招商银行三家公司A/H股出现折价。

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站在当前时点，我们对市场行情仍相对乐观，更多(duo)关(guan)注结构性机会。流动性层面，国内资本市场流动性仍相对充裕，5月央行降准降息落地，宽货币政策环(huan)境还在维持。关税方面(mian)，虽然美方政策波(bo)动较大，但关税压(ya)力最大的时期已经度过，国内政策继续“以稳为主”，短期大规模增量**政策出台概(gai)率较低。国内(nei)宏观经济仍处(chu)在筑底修复的过程中，经(jing)济波动不大。产(chan)业层面，海外互(hu)联网大厂财报、指引、资本支出(chu)都超预期，缓解了此前市场对AI逻辑(ji)持续性的(de)担忧。