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創(chuàng)新藥(yào)闆(bǎn)塊(kuài)今日(ri)髮(fà)力走強(qiáng)，創新藥ETF國(guó)泰（517110）開(kāi)盤(pán)(pan)逆市上漲(zhǎng)，全天收漲4.39%。生物(wu)醫(yī)藥ETF（512290）收漲(zhang)2.02%。
市场对非银金融的关注度空前，目前券商合并预期仍在(zai)，香港稳定(ding)币草案的推(tui)出，都推高了市场对非银金融的关注度，且港股的关注度空前。
天堂av2021
国际化方面，我国创新(xin)药从(cong)License-out到全球商业(ye)化加(jia)速。 2025 年国产创新(xin)药(yao) License-out 交易总额已(yi)突破 500 亿美(mei)元，较 2024 年同(tong)期增长超 30%。头部企业如三生制(zhi)药与辉瑞达(da)成(cheng) 12.5 亿美元合作、恒瑞医药(yao)与默沙(sha)东多(duo)次签订授权(quan)协议，标志着合(he)作模式从早期 “一次性预付款” 转向 “首付款(kuan) + 里程碑付款 + 全球销售分成”。这种模式不(bu)仅(jin)提(ti)升了中国创新药在全球(qiu)供应链中的话语权，还推动企业从 “研发驱动” 向 “研(yan)发 + 商业化” 双轮驱动转型，加(jia)速国(guo)际(ji)化盈利兑现。展望(wang)未来趋势，欧美市场有望加(jia)速渗透，2025-2026年数款国产创新药有望在美欧获批，涵盖(gai)PD-1、ADC、细(xi)胞治疗等领域。此外，东南亚、中东等地区(qu)有望成为新增长点。
与此同时，净利润的增长主要得益于成本(ben)控制与运营(ying)效率的提升。报告期内(nei)，公司(si)通(tong)过优化(hua)办公场地、调(diao)整人力资源配置以及引入AI技术，显著降低了运营成本(ben)。然而，这种“节流式”增长难以掩(yan)盖“开源不足”的(de)问题。当销售费用大幅减少，市场推(tui)广与业务拓展的投入(ru)也随之收缩，这(zhe)可能对未来业务增长埋下(xia)隐患。
