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云知声的亏损并非阶段性投入，而是深嵌于商业模式中(zhong)的结构性矛盾(dun)。从成本端看，其研发支出占(zhan)营收30%-40%，但超56%的研(yan)发费用流向第三方外包服务，2024年外包支出达2.1亿元，暴(bao)露核心技术积累的薄弱。这种(zhong)“贴(tie)牌研发”模(mo)式导致算法迭代、数(shu)据(ju)资产等核心环节受制于人，难以形成(cheng)技术护城河。与之形成对比的是，科大讯飞医疗AI业务毛利率达55.1%，而云知声仅为38.8%。

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