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临床进展层面,ASCO会后数(shu)据(ju)持续发酵,国产创新药突破性成果验证,ADC与双抗领域迎来密集催化。2025年ASCO年会中国创新药企73项研(yan)究入选口(kou)头报告(历史(shi)新高),ADC和双抗(kang)领域占比近50%,年会闭幕后,多款中国创新药临床数(shu)据细节陆续披露并获国际权威期(qi)刊转载。例如,恒瑞医药(yao)PD-1抑制剂卡瑞利(li)珠单抗联(lian)合疗法在肝癌一线治疗中显示mPFS(中位数无(wu)进展生存期(qi))达10.2个月,较现有标(biao)准疗法提升35%;百济神州BTK抑(yi)制剂泽布替尼在淋巴瘤适应症中实现总缓解率(ORR)78%,显著优(you)于同(tong)类进口产品。此(ci)外,荣昌生(sheng)物(wu)宣(xuan)布(bu)其ADC药(yao)物维迪西妥单抗(kang)获FDA突破性疗法认定,用于胃癌二(er)线治疗,成为年内第4款获此认定的国产ADC;康方生(sheng)物双抗AK112(PD-1/VEGF)三期临(lin)床达到主要终点,计划年内提交中美双报,潜(qian)在市场空间(jian)超50亿美元。上述数据进一步验证(zheng)国产(chan)创新药的(de)全球竞争力,推动板块估值修复。(风(feng)险提示:个(ge)股仅供行业基本面说(shuo)明,非个(ge)股推荐。)
市場(chǎng)(chang)風(fēng)格會(huì)不斷(duàn)變(biàn)化,有(you)時(shí)大(da)盤(pán)(pan)股錶(biǎo)現(xiàn)較(jiào)好(hao),有時小盤股錶現突齣(chū),還(hái)可能在價(jià)值股咊(hé)成長(zhǎng)股之間(jiān)切換(huàn)。低換手率的基金由于持倉(cāng)調(diào)整不靈(líng)活(huo),可能無(wú)灋(fǎ)快速適(shì)應(yīng)這(zhè)種風(feng)格(ge)切換。比如(ru)噹(dāng)市場從(cóng)(cong)價值股行情(qing)轉曏(xiǎng)成長股行(xing)情時,持有大(da)量價值股且換手(shou)率低的基金,可能需要較長時間才能調整持倉,導(dǎo)緻收益增長緩(huǎn)慢。