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市(shi)场增速(su)放缓与(yu)分化加剧。中国(guo)美妆代运(yun)营行业曾以(yi)每年20%的复合增长率狂飙突进(jin)，但行业(ye)整体增速已从2023年的18%回落至2025年的预期15%-16%。增速放缓的表象下，企业命运(yun)出现显著(zhu)分化：头(tou)部(bu)玩家通(tong)过(guo)自有品牌孵化、技术赋(fu)能实现(xian)了逆势增长，例如若羽臣旗下“绽家”品牌(pai)贡献(xian)营(ying)收比例(li)突破(po)15%，成为新(xin)的增长极。而中小代运营商则(ze)陷入“规模不经济”陷阱(jing)，既(ji)无法承接国际大牌的精细化需求，又难以承担新(xin)兴品牌的(de)高投入风险。
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嘉必优此次并购涉及 5.74 亿元的股份对(dui)价支付以及 2.56 亿(yi)的现(xian)金支付。但截至2025年一季(ji)度(du)末，嘉必(bi)优账(zhang)面货币资金(jin)仅2.08亿元，还有0.54亿元(yuan)的有息负债。
这(zhe)一功能尤其对线性(xing)代数和多元微积分的教学和(he)研究具有重要价值。目前，iOS 26 和 iPadOS 26 尚在开发者测试阶段，计划于 7 月推出公测版本，9 月正式上线。
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中金发布研报称，考虑周大(da)福（01929）持续的经营好转，上调FY26/27年EPS预测9%/9%至0.83/0.91港元，当前股价对应15/14倍FY26/27年市(shi)盈率(lv)，维持跑赢行业评级。考虑行(xing)业估值中枢有所提升(sheng)，上调目标价31%至14.92港元，对应18/16倍FY26/27年市盈率，较当前股价(jia)有22%的上行空间。
