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这种跨资产反应是地缘政治破裂的典型表现，能源和黄金作为避险工具飙升，VIX指数因预期事件风险而攀升💌👙🧄，股市在不确定性的重压下回落👜💯💛。更具意义的是债券需求的低迷🥝😠。
市场人士分析认为👄🥦👄，今年**债券发行节奏前置，一季度净融资规模超过3.8万亿元🥿😈🥑，比去年同期增加了2.5万亿元，特别是用于置换隐性债务的特殊再融资专项债发行较多。进入二季度👞，在特殊再融资债发行工作继续推进的同时，随着特别国债启动发行😡🩰🎒，**债净融资进度进一步加快🍋💞👝👄🍋。此外，地方新增专项债发行也出现提速迹象🥭，5月新增专项债规模4432亿元👿🩰🥑，单月发行规模创今年新高🥻🍇，这些因素共同拉动了5月**债券融资较快增长。
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除了红利低波ETF（512890），华泰柏瑞基金还一手打造(zao)了包括首只红利主题ETF——红利ETF（510880）、首只通过QDII模(mo)式(shi)投资港股通高(gao)股息(xi)（CNY）的港股通红利ETF（513530）在内的5只策略类型丰富的“红利全家桶”，在红利指数投资领域拥有超过18年的管理经验。交易所数据显示，截至6月12日，华(hua)泰柏瑞旗下红利类主题ETF管(guan)理规模突破406亿元。
临床(chuang)进(jin)展层面，ASCO会后数据持续发酵，国产创(chuang)新药突破性成果(guo)验证，ADC与双抗领域迎来(lai)密集催化。2025年ASCO年会中国创新药企73项研究入选口头报告（历(li)史新高），ADC和双抗领域占比近50%，年(nian)会闭幕后，多款中国创新药(yao)临床数据细节陆续披(pi)露并获国际(ji)权威期刊转载(zai)。例如，恒瑞医(yi)药PD-1抑制剂卡瑞利珠单抗联合(he)疗法在肝(gan)癌一线治疗中显示mPFS（中位(wei)数无进展生存期）达10.2个月，较现(xian)有标准疗法提升35%；百济神州BTK抑制剂(ji)泽布替尼在淋巴瘤适应症中实现总缓解率(lv)（ORR）78%，显著优于(yu)同类进口产品。此外，荣昌生物宣布其ADC药物维迪西妥(tuo)单抗(kang)获FDA突破(po)性(xing)疗法认定，用于胃癌二线治疗，成为年内第4款(kuan)获此认定的国产ADC；康方生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三期临床达到(dao)主要终点，计划年内提(ti)交中美双报，潜在市(shi)场(chang)空间(jian)超50亿美元。上述数据进一步验证国(guo)产创新(xin)药的全球竞争力，推动板块估值修复。（风险提示：个股(gu)仅供行业基本面说明，非个股推荐。）
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