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国际化方面,我国(guo)创新药从License-out到全球商(shang)业(ye)化(hua)加速。 2025 年国产创新药 License-out 交易总额已突破 500 亿美元,较 2024 年同期增(zeng)长超 30%。头部企业如三生制(zhi)药与辉(hui)瑞达成(cheng) 12.5 亿美元合作、恒瑞医药与默沙东多次签订授(shou)权协议,标志着合作模(mo)式从早期 “一次性预付款” 转向 “首付款 + 里程碑付款 + 全球销售分成”。这种模式不仅提升(sheng)了中国(guo)创新药在全球供应链中的话语权,还推动企业从 “研发驱(qu)动” 向 “研发 + 商业化(hua)” 双轮驱动转型,加速(su)国际化盈利(li)兑现。展望未来趋势,欧美市场有(you)望加速渗透,2025-2026年(nian)数款国产创(chuang)新药有望在美欧获批(pi),涵盖PD-1、ADC、细胞治疗等领域(yu)。此外,东南亚、中东等地(di)区有望成为新(xin)增长点。
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在经济停滞的情况下增加公共支出,**仅剩两种选择:通过税收筹集资金🥦,或承担更多债务🥑💛🧄🩱💖。其借贷方式之一是在公开市场发行债券(英国债券又被称为“金边债券”)。
总体上,市场可能更多仍会以主(zhu)题投资(zi)为主。同时由于低(di)利率环境仍在,市场没有其(qi)他太多基于基本(ben)面改(gai)善(shan)带来的持续性(xing)投资(zi)机会,市(shi)场维持区间震荡的概率(lv)较大,红利股或仍是低风险偏好资金的较优选择。
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从***息来(lai)看,兴业证券现任(ren)董事长(zhang)杨(yang)华辉,预计将退任。而他的继任者,正是华福证券党委书记(ji)、董事长苏军良。这可能是前述传闻的“源头”。