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中金公司近日的研究观点认为，一方面，以南向资金流入带来的流动性改善和“边际”定价权不断提升；另一方面💟👝👡💌💗，更多优质企业赴港上市，弥补了港股结构上“偏科”的问题，有助于吸引更多资金沉淀。
国际化方面，我国创新药从License-out到全球商业化加速。 2025 年国产创新药 License-out 交易总额已突破 500 亿美元，较 2024 年同期增长超 30%💝🥻。头部企业如三生制药与辉瑞达成 12.5 亿美元合作👗👘、恒瑞医药与默沙东多次签订授权协议👝，标志着合作模式从早期 “一次性预付款” 转向 “首付款 + 里程碑付款 + 全球销售分成”🍆🩳。这种模式不仅提升了中国创新药在全球供应链中的话语权🍑😠，还推动企业从 “研发驱动” 向 “研发 + 商业化” 双轮驱动转型，加速国际化盈利兑现。展望未来趋势，欧美市场有望加速渗透🍊🥭，2025-2026年数款国产创新药有望在美欧获批🧅💛，涵盖PD-1😻、ADC、细胞治疗等领域。此外，东南亚、中东等地区有望成为新增长点。
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比如潍柴动(dong)力H股今年以(yi)来(lai)累计大幅上涨接近四成，同期潍柴动力(li)A股累计则仅上涨13.36%，其H股的涨幅远大于同期A股涨幅(fu)，在考虑人民币(bi)和港元汇率换算因素后，其A股和H股的实际价差已缩小至5%以内。紫金矿业(ye)、邮储银行等多家公司也(ye)是类(lei)似情况，相(xiang)较于去年底，相关公司A股和H股之间的价差已大幅缩小。另外，还有部分公司的A股相较于H股(gu)从溢价转为折价。
开源证券此前发布研报称🩰🥦🧡，全球军事力量再平衡将给资本市场带来更多的不确定性，资产的“地缘风险溢价”或导致军工股避险属性的估值重估。
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尽管美国从中东部分地区撤(che)离人员的举动加剧了外界对战争一(yi)触即发的担忧，但(dan)特朗普周四在(zai)白宫的一次活动上对媒体说：“我不想说即将发(fa)生，但看起来是很可能会发生。”
