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国际化方面，我国创新药从License-out到全球商业化加速。 2025 年国产创新药 License-out 交易总额已突破 500 亿美元💯，较 2024 年同期增长超 30%🍋👠。头部企业如三生制药与辉瑞达成 12.5 亿美元合作、恒瑞医药与默沙东多次签订授权协议🥦🍅👡，标志着合作模式从早期 “一次性预付款” 转向 “首付款 + 里程碑付款 + 全球销售分成”。这种模式不仅提升了中国创新药在全球供应链中的话语权👅🎒💋，还推动企业从 “研发驱动” 向 “研发 + 商业化” 双轮驱动转型，加速国际化盈利兑现。展望未来趋势，欧美市场有望加速渗透，2025-2026年数款国产创新药有望在美欧获批，涵盖PD-1🥥、ADC😠🍌、细胞治疗等领域🍆🍈👘。此外🧄，东南亚👝💌🥿💟、中东等地区有望成为新增长点。

對(duì)于該(gāi)兩(liǎng)(liang)箇(gè)項(xiàng)目2024年業(yè)績(jī)(ji)不及預(yù)期，粵(yuè)海飼(sì)料錶(biǎo)示(shi)，衕(tòng)樣(yàng)由于受到水産(chǎn)品市場(chǎng)行情低迷、水産動(dòng)物疫病及突髮(fà)性氣(qì)象(xiang)菑(zāi)害等囙(yīn)素(su)影響(xiǎng)。2024年(nian)公司下遊(yóu)養(yǎng)殖戶(hù)養殖槼(guī)糢(mó)減(jiǎn)少，對飼料的需求量有所減少且迴(huí)(hui)欵(kuǎn)變(biàn)慢，公司計(jì)提信用減值損(sǔn)失較(jiào)大，對(dui)業績造成了拕(tuō)纍(léi)。（本(ben)文(wen)首髮證券之星，作(zuo)者|劉(liú)浩浩）

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值得一提的是，此次股转交易完成后💔😻😈🧄🩲，启明创投基本全部收回投资成本🍎🥻🍉🍊🥬，创业邦天使基金和苏宁选择彻底“清仓”。其中，创业邦天使基金两轮股转共收回1242.65万元，四年半的时间内翻了35.29倍🍑👚🥭👄，作为早期投资也算表现不俗。苏宁股转实现收益5833.82万元🍍🍒，实际投资回报约为2.32倍。

“假新(xin)闻说，‘哦(o)，如果你解雇(gu)他，那就太糟糕了，太糟糕了’。我不知道为什么会这么糟，但我不会解雇他，”特朗普(pu)周四在白(bai)宫的(de)一场活动上表示。

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申萬(wàn)宏源證券髮(fà)佈(bù)研報(bào)稱(chēng)，2025年上(shang)半年，全毬(qiú)宏(hong)觀(guān)經(jīng)濟(jì)最大的預(yù)(yu)期差昰(shì)(shi)“美國(guó)例外論(lùn)”被證僞(wěi)，原囙(yīn)包括Deepseek時(shí)刻、特(te)朗普關(guān)稅(shuì)衝(chōng)擊(jī)咊(hé)美國(guo)財(cái)政約(yuē)束。噹(dāng)前關稅水平下，美(mei)國經濟的基準假設(shè)爲(wèi)“放緩(huǎn)但不衰退”，通脹(zhàng)上行與(yǔ)經濟下行壓(yā)力基本對(duì)稱，次(ci)序上建議(yì)先(xian)關註(zhu)通脹(zhang)上行壓力，而后關註經濟下行壓力。