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港股非银板块也受到市场认可(ke)。广发基金表示,港(gang)股品种历(li)史上看和美元指(zhi)数以及美债利率呈现负相关关系,后续美元以及美债(zhai)利率会受到美国经(jing)济回落而走弱,叠加当前(qian)全球基金对中资股(含AH)的配置比例依旧是低配,后(hou)续全(quan)球资金的再流入可能推动(dong)港股资产估值的提升(sheng);港(gang)服(fu)非银指数表现也与其估值水平与(yu)有关。当前估值并不(bu)高,股息率有一定(ding)吸引力。
客户集中的定时炸弹(dan)。行(xing)业龙头(tou)企业普遍陷入(ru)“大客户(hu)依赖症”。拉拉(la)米前五大(da)品牌贡献营收比例较高,丽人丽妆(zhuang)单一大客户流失曾导致(zhi)亏损。这种资源倾斜看似稳定,实则埋(mai)下多重隐患:部分(fen)代运(yun)营商为维系合作关系(xi),甚(shen)至不得不接受“保底销量+费用垫(dian)付”的苛刻条款。
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十多年前,A股(gu)较H股一度出现过整体折价的情(qing)况,体现在恒生沪深港通AH股溢价指数上(shang)就是该指数曾低于100点。但从2015年开(kai)始,A股相较于H股的整体溢(yi)价开始成(cheng)为(wei)常态,恒生沪深港通AH股溢价(jia)指数随之(zhi)也长期高于100点。