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何兆烽也认为，当前，A股的“科技”属性愈发显著，资(zi)本市场正加速(su)向科创型企业集聚(ju)。证监会近期多次强(qiang)调更大力度支持优质(zhi)未盈利科技企业上市(shi)，表明科创型企业的制度性红利正在加速释放，上市融资环境持(chi)续优(you)化。
国家金融监督管理总局(ju)数据显示，今年第一(yi)季度，我国商业银行净息差收窄至1.43%，较2024年第四季度的1.52%下降9个百分点(dian)。从资产端看，LPR下调导(dao)致银行贷款业务收(shou)益(yi)率持(chi)续走低；而负债端则因存(cun)款定期化(hua)趋势加剧，长期限存款成本居高不下，形(xing)成“两头(tou)挤压”效应。
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虞(yu)正华表示，AI模型驱动背后有两个底层驱动：数据驱动和认知驱动。人类司机开车不是数据驱(qu)动，而是认知驱动。在行业(ye)里大家都非常期待VLA模型，因为VLA是更(geng)好的自动(dong)驾驶(shi)方式，它是一个智(zhi)能(neng)体，具有常识，有一定的决策思(si)考能力，所以(yi)我们期待VLA可(ke)能(neng)接近(jin)甚至超越人类司机(ji)。力。
临床进展层面👞🧡，ASCO会后数据持续发酵，国产创新药突破性成果验证🍎🥥💞🩳，ADC与双抗领域迎来密集催化🍍🥻🧡。2025年ASCO年会中国创新药企73项研究入选口头报告（历史新高），ADC和双抗领域占比近50%🍒💗💯👞，年会闭幕后🩱，多款中国创新药临床数据细节陆续披露并获国际权威期刊转载。例如💞👄🧄👝，恒瑞医药PD-1抑制剂卡瑞利珠单抗联合疗法在肝癌一线治疗中显示mPFS（中位数无进展生存期）达10.2个月，较现有标准疗法提升35%🧅🍇；百济神州BTK抑制剂泽布替尼在淋巴瘤适应症中实现总缓解率（ORR）78%，显著优于同类进口产品👚😡🧡🍆。此外，荣昌生物宣布其ADC药物维迪西妥单抗获FDA突破性疗法认定，用于胃癌二线治疗，成为年内第4款获此认定的国产ADC🎒😡🩰；康方生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三期临床达到主要终点，计划年内提交中美双报，潜在市场空间超50亿美元。上述数据进一步验证国产创新药的全球竞争力，推动板块估值修复。（风险提示：个股仅供行业基本面说明🍑🍋👗👅，非个股推荐💞🍋🥔🎒。）
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✔ 积(ji)极面：倒(dao)逼(bi)成分透明化(hua)，推动华熙生物等行业巨头加码ECM（细胞外基质）系统抗衰研究，引领从“局部(bu)修补”到“组学调控”的范式革命。
