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国际化方面(mian)，我(wo)国创新药从(cong)License-out到全球商业(ye)化加速。 2025 年国产创新药 License-out 交易总(zong)额已突破 500 亿美元，较 2024 年同期增长超 30%。头部企业如三(san)生制药与辉(hui)瑞(rui)达成 12.5 亿(yi)美元合作、恒瑞医药与默沙东(dong)多次签订授权协议，标志着合作模式从早期 “一次性预付款” 转向 “首付款 + 里程碑付款 + 全(quan)球销(xiao)售分成(cheng)”。这种模(mo)式不(bu)仅提升了中国创新药在全球供应链中的话语权，还推动(dong)企业从 “研发驱动” 向 “研发 + 商业化(hua)” 双轮驱动转型，加速国际化盈利兑现。展望未来趋势，欧美市场有望加(jia)速渗(shen)透(tou)，2025-2026年(nian)数款国产创新(xin)药有望在美欧获批，涵盖PD-1、ADC、细胞治疗等领域。此外，东南(nan)亚、中东等地区有望成为新增长(zhang)点。
中金公司近日的研究观点认为，一方面💕🥕，以南向资金流入带来的流动性改善和“边际”定价权不断提升；另一方面，更多优质企业赴港上市，弥补了港股结构上“偏科”的问题🍅🥬🍏🍏，有助于吸引更多资金沉淀💛👙🧅🍓。
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家居行业跑路潮的背后🍇🩲🍑💯🍆，是传统预付费模式的资金监管缺位🥭🤬。长期以来🩰🧅，家居企业沿用“先付款后服务”的规则🥻🍈🎒🍇👿，消费者在工程未动时就交出超75%的资金🥒💞🥦，完全丧失话语权。更危险的是💕，资金直接流入企业账户🧄🥬🍌，缺乏监管导致挪用风险激增。一旦企业出现资金链断裂🍈💕👢👢，消费者的预付款就难以追回💝🤍🥕🩳🥦。
尽管(guan)贝森特明确表示(shi)不同意国(guo)会(hui)预算办公室的计算方法，但他(ta)也提到了该(gai)机构对总统唐纳(na)德(de)·特朗普关税计划所造(zao)成影响的估计。CBO的研究表明，特朗普的关税行动将在十(shi)年内产生2.8万亿美元的收入(ru)。
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这里面👝🤍，仍有超过40家公司A/H股溢价率超过100%，安德利、石化油服👿👢😻🩱、ST晨鸣🍎👡👝、弘业期货🍈🌽👗🥒、广汽集团等公司的A/H股溢价率仍超过200%🩱👚💝。
