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公司财报层面,预计盈利拐点临近,行业头部公司从“烧钱研发”到“自我造血”过渡。中证沪港深创新药指数成分股中,约(yue)60%企(qi)业预计2025年经(jing)营性现金流转(zhuan)正,主要驱动因素包括:(1)重磅产品商业化放量(liang):如恒瑞医药PD-1国内年销售(shou)额超80亿元,荣(rong)昌生物(wu)ADC药物海外收入占比升至30%;(2)研发效率提升:临床成本控制优化,平均单药研发周期从10年缩短至6-8年。现金流充裕的Big Pharma可能加(jia)速并购优质Biotech。(风险提示:个股仅供行业基本面说明,非个股(gu)推(tui)荐。)