思源心理：电影街

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從(cóng)中介機(jī)(ji)構(gòu)角度看，港股中資企業(yè)迴(huí)歸(guī)A股，既能給(gěi)券商、會(huì)計(jì)師(shī)(shi)事務(wù)所、律師事務所等中介機構(gou)帶(dài)(dai)來(lái)(lai)承銷(xiāo)保薦(jiàn)、讅(shěn)計、灋(fǎ)律(lv)等業務(wu)機會，也能爲(wèi)(wei)中介機構積(jī)纍(léi)跨境上市項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)，提高整體(tǐ)跨境(jing)金螎(róng)服務水平。

价值定位的尴尬处境。国际品牌与代运营商(shang)的博弈正进入深水区(qu)。品牌(pai)方(fang)既需要代运营商帮助开疆拓土，又时刻警惕(ti)其(qi)对用户数据的掌控(kong)。悠可集团与PMPM的(de)股权(quan)合作虽开创了“利(li)益(yi)共同体”新模(mo)式，但这类案(an)例(li)在行业中占比不足5%。绝大多数代运营商仍停留在“执行者”角色，收入结构过度依(yi)赖销售分成，难以分享(xiang)品牌增值收益。

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大摩稱(chēng)，鑒(jiàn)于 G7 的正(zheng)麵(miàn)筦(guǎn)道迴(huí)饋(kuì)以及 Mona Max的穩(wěn)健訂(dìng)單(dān)量，該(gāi)行將(jiāng)小鵬(péng)2025-2027年銷(xiāo)售預(yù)測(cè)上調(diào)5-8%，竝(bìng)預計(jì)2026年淨(jìng)利潤(rùn)將實(shí)現(xiàn)盈虧(kuī)平衡（此前爲(wèi)2027年(nian)）。該行預期，小鵬2025年每股盈利(li)將收窄1%，2026年每股盈利將轉爲正值，2027年每股盈利將上陞(shēng)6%。

著名经济学家(jia)宋清辉表示，资产负债率较高意味着公司面临(lin)较高的偿债压力，同时债务违约(yue)风险也在大大攀升。此时企(qi)业应(ying)该进行债务重组或设(she)定负债(zhai)红线等方式，降低资产(chan)负债率水平，优化资源配置，提升资源效率。

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与此同时，AMD 也向大家预览了 Instinct MI400 系列加速器的核心规格，该系列预计将于 2026 年正式推出。MI400 将配备(bei)高达 432GB 的 HBM4 高带宽显存，实现(xian) 19.6 TB/s 的(de)显存带宽与每卡 300 GB/s 的扩展互联带宽。在 AI 运(yun)算(suan)能力方面，MI400 系列提供高(gao)达 40 PFLOPS（FP4 精度）和 20 PFLOPS（FP8 精度）的峰值性能，进一步巩固(gu) AMD 在(zai)生成式 AI 和高性(xing)能计算领域的(de)技术领先地位，延续 MI300X 与(yu) MI325X 平台在能效、规模与灵活性方面的优势。