mc战纪第三季
在(zai)奢侈品巨头的业务划分(fen)中，香水与彩(cai)妆通常被划为同一业务范畴，均为能够做(zuo)高品牌溢价(jia)的产品。此外，香水原料成本有限，其极强的文化(hua)属性大幅提高了溢价空间。
家(jia)居行业跑路潮的背后，是传(chuan)统预付费模式的资金监管缺位。长期以来，家居企业(ye)沿用“先付款后服务”的规则，消费者在工程未动时就交出超75%的资金(jin)，完(wan)全丧失话语(yu)权。更危险的是，资金(jin)直接流入企业账(zhang)户，缺乏监管导致(zhi)挪用风险(xian)激增。一(yi)旦企业出现资(zi)金链断裂，消费者的预付款就难以(yi)追回。
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临床进展层面，ASCO会后数据持续发酵👙💝，国产创新药突破性成果验证😠😡👡👚，ADC与双抗领域迎来密集催化。2025年ASCO年会中国创新药企73项研究入选口头报告（历史新高）👛💛🌽，ADC和双抗领域占比近50%，年会闭幕后💝🧅，多款中国创新药临床数据细节陆续披露并获国际权威期刊转载💖🧅。例如👘🌽，恒瑞医药PD-1抑制剂卡瑞利珠单抗联合疗法在肝癌一线治疗中显示mPFS（中位数无进展生存期）达10.2个月，较现有标准疗法提升35%；百济神州BTK抑制剂泽布替尼在淋巴瘤适应症中实现总缓解率（ORR）78%🥑，显著优于同类进口产品。此外🥒🩲，荣昌生物宣布其ADC药物维迪西妥单抗获FDA突破性疗法认定，用于胃癌二线治疗，成为年内第4款获此认定的国产ADC；康方生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三期临床达到主要终点，计划年内提交中美双报👿💔，潜在市场空间超50亿美元😈。上述数据进一步验证国产创新药的全球竞争力，推动板块估值修复💌🥑。（风险提示：个股仅供行业基本面说明，非个股推荐。）
陈继武最近20多年的职业生涯主要集中在公募和私募行业。1999年，他加入南方基金，担任基金经理，成为国内最早一批公募基金经理之一。2003年至2008年💝👘👝🎒，他在富国基金任职💯🥔，先后担任投资总监💌😡、副总经理等职务👛🥦🍎。2009年🩰，他“公奔私”，创办了凯石益正。直至2017年，他再次回归公募行业😠👢🍍💘🍏。
