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临(lin)床进展层面，ASCO会后数据持续发酵，国产创新药突破性成果验证，ADC与双抗领域(yu)迎来密(mi)集催化。2025年ASCO年会中国创新(xin)药企73项研究入选口头报告（历史新高），ADC和双抗领域占比近50%，年(nian)会闭幕后，多款中(zhong)国创新药临床数据细节陆续披露并(bing)获国(guo)际权威(wei)期刊转载。例如，恒瑞医药PD-1抑制剂卡瑞利(li)珠单抗(kang)联合疗(liao)法(fa)在肝癌一线治疗中显示mPFS（中位数无进展生存期）达10.2个月，较现有标准疗法提升35%；百济神州BTK抑制剂泽布(bu)替尼在淋巴瘤适应症中实现总缓解率（ORR）78%，显著优于同类进口产品。此外，荣昌生物宣布其ADC药物维迪(di)西妥单抗获FDA突破性疗法认定，用于胃癌二线治疗，成为年内第4款获此(ci)认定的国产ADC；康方生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三期临床达到主要(yao)终点，计(ji)划年内提交中美双报，潜在(zai)市(shi)场空间超50亿美元。上述(shu)数据进(jin)一(yi)步验证国产创新药(yao)的全球竞争力，推动板块估值(zhi)修复。（风险提(ti)示：个股仅供行业基本面说明，非个股推荐。）
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全球央行(xing)购金量连续三年超过(guo)1000吨，是21世(shi)纪10年(nian)代年均水平的两倍，速度创下历史新高。截至2024年，美元在世界各国外汇储备中为46%。目前，全球央行持有(you)的黄金储备已达到3.6万吨，接近二(er)战后布雷顿森林体系时期的历史最高水平。2024年，黄金在各国外汇储备中的占比达20%，已经悄然超过欧元的(de)16%，仅次于美元的46%。
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