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平安证券在研报中表示,银(yin)行(xing)板块具(ju)有高股息特征,以2024年(nian)度上市银行宣告分红的情况计算,银行板块静(jing)态股息(xi)率水平位于所有行业第三位,相较以10年(nian)期国债衡量的(de)无风险利率(lv)的溢价水平持续位于高位。充足的拨备(bei)水平以及政策端对经营(ying)关注的提升有望持续夯实板块盈利基础,资本水平充足背景(jing)下分红率有望维持稳定。同时,银保渠道协同作用对于险企业务拓展的战略意义,也(ye)是险(xian)资加大银行(xing)股配置力度的原因。结合监管推动(dong)中长期资金入市的(de)政策以及商业银行完善的股权监管制度,未来,优质银行(xing)有望(wang)成(cheng)为险资加大权益(yi)投资的“优先考虑”项,保险(xian)资金(jin)有望成为板块持续的(de)增量来源。
事实上(shang),近期,债券对贷款的替代作用也较为(wei)明显。对此,专家解读称,一方面,发行特殊(shu)再(zai)融资债用于偿还银行(xing)贷款,还原相关影响后贷款增速仍在8%左(zuo)右。“去年四季度用于化债的特殊再融(rong)资专(zhuan)项债(zhai)发行超过2万亿,今(jin)年以来又发行超过1.6万亿元,市场调(diao)研初步估算,对(dui)应置换的贷款约有2.3万亿元,还原后5月末(mo)贷款增速(su)仍在(zai)8%左右。
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