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此外，预计6月下旬2025年ESMO（欧洲肿(zhong)瘤内(nei)科学会）摘(zhai)要发布。ESMO 作为全球顶级肿(zhong)瘤学术会议，是(shi)展示创(chuang)新药临床数据的(de)重(zhong)要舞台(tai)，预计中国创新药将(jiang)公布更多国际化临床数据，覆盖 NSCLC、胃癌、肝癌等高发瘤种。市场重点关注头部公司数据，例如，恒瑞医(yi)药PD-1/VEGF双(shuang)抗(kang)（AK112）联合疗法在非小细胞肺癌（NSCLC）的III期临床数(shu)据(ju)更新，若PFS（无进展(zhan)生存期）超预期，可(ke)能成为下一个重磅品种(zhong)。百济神州BTK抑制剂泽(ze)布替尼在欧(ou)洲(zhou)人群中的长(zhang)期生存数据，进一步巩固其在淋巴瘤领域的全球地位。ADC领域，荣昌生物、科(ke)伦博泰等企业将公布新(xin)一代ADC药物的临床进展(zhan)，关注毒副作用(yong)改善及(ji)疗效突破。（风险提示(shi)：个股仅(jin)供行业基本(ben)面说明，非个股推荐(jian)。）
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更深層(céng)次的問(wèn)題(tí)在于，傢(jiā)(jia)居行(xing)業(yè)缺乏有傚(xiào)的資金監(jiān)筦(guǎn)機(jī)製(zhi)。與(yǔ)車(chē)企(qi)受《保障中小企業欵(kuǎn)項(xiàng)(xiang)支付條(tiáo)例》約(yuē)束不衕(tòng)，傢居業預(yù)付費(fèi)監筦仍處(chù)于空白(bai)狀(zhuang)態(tài)。資金直接流入企業(ye)賬(zhàng)戶(hù)，缺乏第三方監筦，導(dǎo)緻挪用風(fēng)險(xiǎn)激增。一旦企(qi)業齣(chū)現(xiàn)資金鏈(liàn)斷(duàn)裂，消費者的(de)預付欵就難(nán)以追迴(huí)。展望(wang)FY26，公司指引收入实现中低单位数的同(tong)比增长，毛利率或(huo)因(yin)金价上涨贡(gong)献降低(di)而有约0.8-1.2ppt的(de)同比下降，但在(zai)持续的费用控(kong)制下，经营利润(run)率预计有0.6-1ppt的同比下降(jiang)。
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我们分析了ASN网站上所有的(de)失事飞机类型，仅看事故率排名前(qian)20的飞(fei)机(ji)型号，除了已停业和被并购的公司，大部分制造商都有着接近百年的(de)飞机制造历史，而(er)最“年轻”的空客(ke)公司(si)创立至今也超过50年，波音公司的事故率和遇难人数占比排在(zai)所有公司的第二位。
