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关于中(zhong)小基金(jin)股权频遭(zao)流拍的原因，朱润康分析称(cheng)，首先是市场认可度持续走低。在投资(zi)者日益注(zhu)重机构实力的背景下，缺乏特色优势的中(zhong)小(xiao)基金很难(nan)获得资金青睐。其次是(shi)经营质量普遍欠佳。多数中小基金长期挣扎在盈亏平衡线附近，部分机构(gou)甚至连续多年亏损，这种盈(ying)利(li)困境直接削弱了其股权价值。再(zai)者是发展前景不明朗。在监管趋严、竞争加剧的(de)环境(jing)下(xia)，中小基金转型升级所面临(lin)的挑战日(ri)益艰巨。
贝森特的评估与无党派机构国会预算办公室（CBO）的估计形成了鲜明对比。该办公室计算🩱😡😻💛，这项税收法案将在未来十年内使美国赤字增加2.4万亿美元，但未考虑该法案对经济增长或借贷成本的动态影响。宾夕法尼亚州大学沃顿商学院的估计数字则更高，认为会增加预算赤字2.8万亿美元👠😠👙。
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更深层次来(lai)看，车企的账期革命标志着中国制造业供应链关系的范式转(zhuan)变。过去，主机厂通过(guo)延长账(zhang)期、压低采购价(jia)将成本转嫁给供应商，这种“零和博弈”模式在行业高(gao)速增长期尚可维持(chi)，但(dan)在技(ji)术迭代加速、市场竞争加剧的今天，已难以为继。车企开始意识到，供(gong)应链的稳定性与创新能力直接关系(xi)到自身(shen)的竞争力，而缩短账期、优化付款条件，是构建(jian)健康供应链(lian)生态的基石。
站(zhan)在当前时点，我们对市场行情仍相对乐观，更多关注结构性(xing)机会。流动性层面，国内资本市场流动性仍(reng)相对充裕，5月央行降准降息落地，宽货币政策环境还在维(wei)持。关税方(fang)面(mian)，虽然美(mei)方政策波动较大，但关税压力最大(da)的时期已经度过，国内政策继(ji)续“以稳为主”，短期大规模增量**政策出台概率较低。国内(nei)宏观经济仍处在筑底修复的过程中，经济(ji)波动不(bu)大。产业层面，海外互联网大厂财(cai)报、指(zhi)引、资本支出(chu)都超预期，缓解(jie)了此前市场对AI逻辑持续性的担忧。
