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分业务(wu)来看，2023年度方正证券投行条线创利2.60亿元，却在2024年出现了高达5.93亿(yi)元的(de)亏损。另据(ju)媒体报道，2024年方正证券股权承销项目“颗粒无收”，股权保(bao)荐项目撤否率高达100%，并且几乎没(mei)有储备项目。
临床进展层面，ASCO会后数据(ju)持(chi)续发酵，国产创新药突破性成果验证，ADC与(yu)双抗(kang)领域迎来密集催化。2025年ASCO年会中国创新药企73项研究入选(xuan)口头报告（历史新高），ADC和双抗领域占比近50%，年会闭幕后，多款中国创新药临(lin)床数(shu)据细节(jie)陆(lu)续披露并获国(guo)际权威期刊(kan)转载。例如，恒瑞医药PD-1抑制(zhi)剂(ji)卡瑞利珠单抗联合(he)疗法在肝癌(ai)一线治疗中显示mPFS（中位(wei)数无(wu)进展生存期）达10.2个月(yue)，较现有标准疗法提(ti)升35%；百(bai)济神州BTK抑制剂泽布替尼在淋(lin)巴瘤适应症中(zhong)实现总缓解率（ORR）78%，显著(zhu)优于同类进口产品。此外，荣昌生物宣布其ADC药物维(wei)迪西妥(tuo)单抗获FDA突破性疗法认定，用于胃癌二线治疗，成为年内第4款获此认定的国产ADC；康方生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三期临(lin)床达(da)到主要终点，计划年内提交中美双报，潜在市场空间超50亿美元。上述数据进一步验证国产创新药的全球竞争(zheng)力，推动板(ban)块估(gu)值修复。（风险提示：个股仅供行业基本面说明(ming)，非个股推荐。）
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美国劳工统计局周四公布的数据显示🍒💛🍆，生产者价格指数（PPI）环比上升0.1%，接受调查的经济学家预估中值为上升0.2%。不包括食品和能源的PPI也上升0.1%🧄。
数据(ju)验证方(fang)面，重点关注美国“抢进口”和累库存的持续性、进口价格向(xiang)终端消费价格的传导以及总需求的转弱。90天缓和期(qi)滞后，下(xia)半年“抢(qiang)进(jin)口”的动能或转弱；3月(yue)初以来，美国进口商(shang)品价格以开始攀升，但目前(qian)尚未扩散至(zhi)国内商品；资本开(kai)支等(deng)需(xu)求转弱的信号已有(you)所显现。
