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公(gong)司财报层面,预计盈利拐点临近(jin),行业头(tou)部公司从“烧(shao)钱研发”到“自(zi)我造血”过渡。中证沪港(gang)深创(chuang)新(xin)药指数成分股中,约(yue)60%企业预(yu)计2025年经营性现金流转(zhuan)正,主要驱动因素包括:(1)重磅产品商业化放量:如恒瑞医药PD-1国内年销售额超80亿元(yuan),荣昌生(sheng)物ADC药物海外收入占比升至30%;(2)研发效率提升:临床成本(ben)控(kong)制优化,平均单药研发周期(qi)从10年缩短至6-8年。现金流充裕的Big Pharma可(ke)能加速并购优质Biotech。(风险提示(shi):个股仅供(gong)行业基本面说明,非个股推荐(jian)。)