青年大学习2022年第四期
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临床进展层(ceng)面,ASCO会后数据持续发酵,国产创(chuang)新(xin)药(yao)突(tu)破性成果验(yan)证,ADC与双抗领域迎来密集催化。2025年ASCO年会中国创新药企73项(xiang)研究入选口头报告(gao)(历史新高),ADC和双抗领域占比近50%,年会闭幕后,多款(kuan)中国创新药临(lin)床数据细节陆续披露并获国际权威期刊转载。例如,恒瑞医药PD-1抑制剂卡瑞利(li)珠单抗联合疗法在肝癌一线治疗中(zhong)显示mPFS(中位数无进展生存期)达10.2个月(yue),较现有(you)标准疗(liao)法提升35%;百济神州BTK抑制(zhi)剂泽布替尼在淋巴瘤适应症中实现总缓解率(ORR)78%,显著优于同类进口产品。此外,荣昌(chang)生物宣(xuan)布其ADC药物维迪(di)西妥单抗获FDA突破性疗(liao)法认定(ding),用于胃癌二线治疗,成为(wei)年(nian)内第4款获(huo)此认定(ding)的国产ADC;康方生物双抗AK112(PD-1/VEGF)三期临床达到主(zhu)要终点,计划年内提交中美(mei)双报,潜在市场空间超50亿美元。上述数据(ju)进一步验证国产创新药的(de)全球竞(jing)争力,推动板块估值修复(fu)。(风险提(ti)示:个股仅供行(xing)业基本面说(shuo)明,非个股推荐。)
事实上,住范儿的业务模式面(mian)临(lin)双重软肋。一(yi)方面,低利(li)润陷阱,装修与团购毛利率均不足10%,难以支撑高运营成本。另一方面,现金(jin)流脆弱(ruo),团购需预垫资金,退款潮引(yin)发挤兑;装修(xiu)预收(shou)款被用于其他(ta)业(ye)务(wu)周转。