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从交易逻辑看，港股创新药板块的活跃表现正通过 “映(ying)射效应” 为 A 股创新药注(zhu)入动能。在 “18A” 政(zheng)策支持下，国内医疗企业(ye)加速赴港上市潮(chao)，企业普遍聚(ju)焦(jiao) ADC、双(shuang)抗、细(xi)胞治疗等前沿赛道，代表医疗产业未来技术(shu)方向，天(tian)然具备高成(cheng)长(zhang)想象空间，已成为资本市场焦点。与此同时，作为离岸市(shi)场的港股正(zheng)受益于美(mei)元贬值周期(qi)下的全球资金(jin)再配置 —— 新兴市场吸引力提升叠加美联储降(jiang)息预期(qi)，外资回流趋势显著(zhu)，直接推动港(gang)股(gu)创新药板块量价齐升，进而通过市(shi)场联动效应带(dai)动 A 股同板块估值修复。
6月1日，国务(wu)院(yuan)《保障中(zhong)小企业款项支付条例》正式施(shi)行(xing)，为长久以来困扰汽车产业链的“账期(qi)顽疾”提供了(le)法律“药方”。该条例核心内容包括明(ming)确60日(ri)支付期限、禁止强制接受商业汇(hui)票等非现金支付方式、强化协同监管体系等(deng)。
桃园采集分布
十多年前，A股(gu)较H股(gu)一度出现过整体折价的情况，体现在恒生沪深港通(tong)AH股溢价指(zhi)数上(shang)就是(shi)该指数曾低于(yu)100点。但从2015年开始，A股相较于H股的整体溢价开始成为常态，恒生(sheng)沪深港(gang)通AH股溢价(jia)指数随之(zhi)也长期高于100点。
药明康德2025年第一(yi)季度业绩强劲，营业收入达到96.5亿元，同比增长21.0%，主要得益于化(hua)学业务（收入73.9亿元，同比增长(zhang)32.9%）和(he)生物学业务（收入6.1亿(yi)元，同比增(zeng)长8.2%）的持续增长。其中，小分子CDMO管线持续扩张，达到3，393个分(fen)子，TIDES业(ye)务（寡核苷酸(suan)和多肽）收入更是同(tong)比增长187.6%，达到22.4亿元。测(ce)试(shi)业务收入12.9亿(yi)元，受市场影响略有下降。公司净利润36.72亿元(yuan)，同比增长89.06%，主要得益(yi)于盈利能(neng)力提升以(yi)及出售药明合联生物部分(fen)股(gu)权带来的(de)投资收(shou)益(yi)。经营活动现金流净额32亿元(yuan)，同比增长41.57%，显示公司财务状况健康(kang)。
