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国际化方面(mian)，我国创新药从License-out到全球商业化加速。 2025 年国产创新药 License-out 交易总额已突破 500 亿(yi)美元，较 2024 年同期增长超 30%。头部企业(ye)如三生制(zhi)药与辉瑞达成 12.5 亿美元合作、恒(heng)瑞医药与默沙东多次签订授权协议，标志着合作模式从(cong)早期 “一次性预付款” 转向 “首付(fu)款 + 里程碑付款(kuan) + 全球销售分成”。这种模式不仅提升了中国创新药在全球(qiu)供应链中(zhong)的(de)话语权，还推动企业从 “研发驱动” 向 “研发 + 商业(ye)化” 双轮驱动转型，加速国际化盈利兑现。展望未来趋(qu)势，欧美市场有望加速渗透，2025-2026年数款(kuan)国产创新药有望在美欧获批，涵盖PD-1、ADC、细(xi)胞治疗等领域(yu)。此外，东(dong)南(nan)亚、中东等地区有望成为新增长点。
金边债券收益(yi)率与价(jia)格呈反向波动——价(jia)格上涨(zhang)则收益率下降，反之亦然。今年以来，由于投资者对地缘政治和宏观经济动荡敏感，金边债券收益率波动剧烈。1月份英国**长期(qi)借贷(dai)成本飙升至(zhi)数十年高位，20年期和30年期金边债券收益率持续坚挺地维持在5%上方。
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AMD Instinct MI400 / MI450 系列预计将在 2026 年与 AMD 下一代 EPYC 9006 "Venice" 处理器一同推出。EPYC Venice 将支持最高 256 个核心、两倍的 CPU 到 GPU 带宽、1.7 倍的代际性能提升和 1.6 TB/s 的内存带宽。
據(jù)(ju)天天基金網(wǎng)顯(xiǎn)示，週中于2009年至2010年任壄(yě)邨(cūn)(cun)證券亞(yà)太區(qū)股票研究部研究助理，2010年至2013年任中銀(yín)國(guó)際(jì)(ji)證券研究部研究員(yuán)、高(gao)級(jí)經(jīng)理，2013年至2015年任瑞銀證(zheng)券研究部行業(yè)分析師(shī)、董事。2015年加(jia)入交銀(yin)施儸(luó)悳(dé)基金筦(guǎn)(guan)理有限公司，現(xiàn)任跨境投資部基金經理。17C一起草
毛利率受益于金价上涨和一口价占比提升🩰🩱🥭🥝，叠加良好的费用控制💓👄🍍😈👜，FY25经营利润率同比大增4.1pptFY25公司毛利率同增5.6ppt好于预期，其中金价上涨贡献3.5ppt👚🍊、一口价类高毛利率商品占比提升贡献2.1ppt。同时公司实现了良好的费用控制，在收入下滑的不利背景下🩱🍋，销售及管理费用率同比仅小幅提升1.6ppt。FY25公司经营利润率同比大增4.1ppt🍊；因金价大幅上涨带来的黄金对冲亏损62亿港元，归母净利润同比-9%至59亿港元。
