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云知声的亏损(sun)并非阶段性投入，而是深嵌于商业(ye)模(mo)式中的结构(gou)性矛盾。从(cong)成本端看，其研发支出占营收30%-40%，但超56%的研发费用流向第三方外包服务，2024年外包支出达2.1亿元，暴(bao)露核心(xin)技术积累的薄弱。这(zhe)种“贴牌(pai)研发”模式导致算法迭代(dai)、数据资产(chan)等核(he)心环节受制于人(ren)，难以形成技术护城(cheng)河(he)。与之形成对比的是，科大讯飞(fei)医疗AI业(ye)务毛利(li)率达55.1%，而云知声仅为(wei)38.8%。
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