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市场(chang)增(zeng)速放缓(huan)与分化加剧。中国美妆(zhuang)代(dai)运营行(xing)业曾以每年20%的复合增长率(lv)狂飙突进，但行业整体增速已从(cong)2023年(nian)的(de)18%回落至2025年的(de)预(yu)期(qi)15%-16%。增速放(fang)缓的表象下，企(qi)业命运出现显(xian)著(zhu)分化：头部玩家通过自有品牌孵化、技术赋能实现(xian)了逆势(shi)增长，例如若(ruo)羽(yu)臣旗下(xia)“绽家”品(pin)牌贡献营收比(bi)例突破15%，成为新的增长极(ji)。而中(zhong)小代运营商则陷入“规模不经济”陷阱(jing)，既无(wu)法承接国际大牌的(de)精(jing)细化需求，又(you)难以承担新兴(xing)品牌(pai)的高投入风险。
