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从微观层面来看，我(wo)国企业盈(ying)利状(zhuang)况(kuang)非常明显，部分行业受益于政策支持和行业(ye)景气提升。人(ren)形机器(qi)人，ai等(deng)前沿科技领域正迎来爆发性增长(zhang)；而传统行业(ye)则是面临需求不足，产能过剩、成本上(shang)升的困境。上市(shi)公司业绩表现分化(hua)，也影(ying)响到市场对(dui)其(qi)估(gu)值，进而影响整体市场的表现(xian)。中央多次提出要活跃资本市场，稳(wen)住楼市、股市(shi)，而资本市场走强(qiang)也能(neng)有效提升赚钱效应，提高投资者的财产性收入，从而(er)有利于推动消费回(hui)升，进而带(dai)动经(jing)济增长(zhang)，形成良性循环(huan)。市场在短(duan)期之内可能会维持震荡格局，后续需要关注宏观经济政策和经济(ji)数据的变化(hua)。行业配置方(fang)面(mian)，可以关注受政策支(zhi)持的(de)一些具(ju)有长期(qi)增长潜力的科技、新消(xiao)费(fei)的板块。近期表现突出的(de)创新药等领(ling)域也可以持续关(guan)注。经(jing)过四年(nian)的下(xia)跌，很多医药股的估值(zhi)依然较低，提供了较好的投资(zi)机会。而防御性板块，比如红利板(ban)块(kuai)、公用事业等则可以适当配置，以(yi)平衡投资组合(he)的风(feng)险(xian)。在经过一(yi)个多月调整之后，市场(chang)有望酝酿新一波反弹行情，下(xia)半年市场行情(qing)值得期待。而代表经济转型方向(xiang)的类型，如机(ji)器人、新消费、创新药等板块有望再次强势上攻，带来市场整体的重心回(hui)升。近期，因labubu爆火(huo)而大幅上涨的潮玩(wan)概念(nian)股则需注意过快上涨的风险。投资者不要盲目追高(gao)，从而防止估(gu)值突然(ran)出(chu)现回(hui)落而带来的投资风险。一(yi)些受到政策利空及居(ju)民收入下降影响的品牌白酒等消费(fei)板块，则可以从(cong)价值投资角度进行研究。如果具备较高的业(ye)绩增长(zhang)确(que)定性以及估值吸引力，可以考虑逢低布局。
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日(ri)本(ben)灋(fǎ)人企業(yè)(ye)景氣(qì)預(yù)測(cè)調(diào)(diao)査(zhā)內(nèi)容(rong)包括企業(ye)對(duì)景氣(qi)現(xiàn)狀的感(gan)受(shou)、經(jīng)營(yíng)收益、用(yong)工情況(kuàng)、設(shè)備(bèi)投資等，昰(shì)**把(ba)握企業投資動(dòng)曏(xiǎng)(xiang)咊(hé)對經濟(jì)形勢(shì)進(jìn)行判(pan)斷(duàn)(duan)的重要指標(biāo)。成本飙升挤(ji)压生存空间，行业利润率正经历双(shuang)重挤压：一面是流量采买成本占比突破50%，抖音等(deng)新兴平台的(de)获客成本同比上涨40%，另(ling)一面是技术(shu)投入不足导致人效(xiao)增长乏力。代运营(ying)企业的研发(fa)投入普遍不足营收的3%，远低于(yu)国(guo)际品牌自营团队(dui)的8%。当大数据分析(xi)、AI营销成为行业标配，技(ji)术短板让企业陷入“烧(shao)钱(qian)买量”的恶性循环。这种“重运营轻创新”的(de)发展模式(shi)，在流量红利消退时显得尤为脆弱(ruo)。
