打扑克又疼又叫剧烈运动不盖被子
公司财报层面🍏👞，预计盈利拐点临近🩰👜😻👢，行业头部公司从“烧钱研发”到“自我造血”过渡。中证沪港深创新药指数成分股中💌，约60%企业预计2025年经营性现金流转正🍎🍈，主要驱动因素包括：（1）重磅产品商业化放量：如恒瑞医药PD-1国内年销售额超80亿元，荣昌生物ADC药物海外收入占比升至30%；（2）研发效率提升：临床成本控制优化，平均单药研发周期从10年缩短至6-8年。现金流充裕的Big Pharma可能加速并购优质Biotech💘💕。（风险提示：个股仅供行业基本面说明👜😡🥒，非个股推荐。）
中国生物制药（01177）发布公告，集(ji)团近年来持续深化(hua)创新(xin)转型(xing)，成果显著。集团(tuan)创新产品收入占比已从2018年的16%提升至2024年的42%，预期2025年将突破50%，标(biao)志着(zhe)集团阶段性创新转型成功。未来三年，集团计划(hua)每年上市约5款创新产品，到(dao)2027年(nian)创新产品收入占(zhan)比有望进一步提升至60%。这一增长势头(tou)主要得益于集(ji)团“自研(yan)+商业拓展（BD）”双轮驱动(dong)的持续推(tui)进。
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大和发布研报称，基于2027财年每股盈利预测18倍市盈率，并折算(suan)了9个(ge)月的市盈率，将周大福珠宝（01929）目标价由13港元(yuan)调高19%至15.5港元，重申“买入”投资评级。该行指，周大福2025财年净利超预期6%；同店销售增(zeng)长即将(jiang)扭(niu)转颓势，又称，若对冲损失如预期下降，2026财年每股盈利或将大幅增长。大和指，由于对冲(chong)损失大幅减少，该行上调2026-27财年每股盈利预测18-22%，假设金价上涨幅度(du)不如(ru)过去12个(ge)月(yue)（管理层预计约20亿港元）。
临床进展层面，ASCO会(hui)后数据(ju)持续发酵，国(guo)产创新药突破性成果验证，ADC与双(shuang)抗领域迎来密集催化。2025年ASCO年会中国创新药企73项研究入选口头报告（历史新高），ADC和双抗领域占比近50%，年会闭幕后，多款中国创新药临床数据细节陆续披(pi)露并获国际权威期刊转载。例如，恒瑞(rui)医药PD-1抑(yi)制剂卡瑞利珠单(dan)抗联合疗法在肝癌一线治疗中显示mPFS（中位数无进展生(sheng)存期）达10.2个月，较现有标准疗法提升35%；百济神州BTK抑制剂泽布替(ti)尼(ni)在淋巴瘤适应症中实现总缓解率（ORR）78%，显著优于同类(lei)进口产品。此外，荣昌生(sheng)物宣布其(qi)ADC药物维迪西妥单抗获FDA突破性疗法(fa)认定，用于(yu)胃癌(ai)二线治疗，成为(wei)年内第4款获此(ci)认定的国产(chan)ADC；康方生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三期临床达到主要(yao)终点，计划年内提交中美(mei)双报(bao)，潜在市场空间超50亿美元。上述数(shu)据进一步验(yan)证国产(chan)创(chuang)新药的全球竞(jing)争力(li)，推动板块估值修复。（风险提示：个股仅供行业基本面说明，非个股推(tui)荐。）
