拼多多：湖南卫视春晚节目表

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公(gong)司财报层面，预计盈利(li)拐(guai)点临近(jin)，行业头(tou)部公司从“烧钱研发”到“自我造血”过渡。中证沪港深创(chuang)新药指数成(cheng)分股中(zhong)，约60%企(qi)业(ye)预计2025年经营性现金流转正(zheng)，主要驱(qu)动因素包(bao)括：（1）重磅产品商业(ye)化放量：如恒(heng)瑞医药PD-1国(guo)内年销售(shou)额超80亿元(yuan)，荣昌(chang)生物(wu)ADC药物(wu)海外(wai)收入占(zhan)比升至30%；（2）研发效率提升：临床成本控制(zhi)优化，平均单药研发(fa)周期(qi)从10年缩短至6-8年。现金流充裕的Big Pharma可能加速并购(gou)优质(zhi)Biotech。（风险提示：个股仅供行业基本面说明，非个股推荐。）

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