云班课：寻宝走进嘉德春拍

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该行认为，今年(nian)高速公路板块的配置机会逐渐向港股转移。对(dui)比A股的四家A+H高速公路公司，可以看到在同股同权的情况下，A股股价相对H股的溢价都(dou)超(chao)过50%。此外，4家A+H高速公司年初以来(lai)的港股涨幅都明显高于A股(gu)。观察过去两年A+H高速公(gong)路股的A股对(dui)H股溢价率变化情况也可以发现，港股高速公路目前正在经历一个价值发现的(de)过程。23-24年重点(dian)公司A股对H股溢价率持续(xu)走高，但进入25年(nian)后，溢价率(lv)有逐渐收窄的趋势。

上述溢價(jià)指數(shù)的走低，某種程度上説(shuō)(shuo)明A股相較(jiào)(jiao)于H股(gu)的整體(tǐ)(ti)溢價進(jìn)一步收(shou)窄。從(cóng)(cong)兩(liǎng)箇(gè)市場(chǎng)主要指數錶(biǎo)現(xiàn)來(lái)看(kan)，年內(nèi)A股市場主要指數錶現弱于(yu)衕(tòng)期港股市場整體錶現。統(tǒng)(tong)計(jì)數據(jù)顯(xiǎn)示，年初至(zhi)今(jin)，港股市場恆(héng)生指數纍(léi)計上漲(zhǎng)19.82%，恆生科技指(zhi)數纍計上漲19.32%，恆生(sheng)中國(guó)(guo)企業(yè)指數纍計上漲19.75%。相較之下，衕期的A股市場中，上證指數纍計僅(jǐn)上漲1.52%，深(shen)證成指纍計則(zé)下(xia)跌1.73%，創(chuàng)業闆(bǎn)指數(shu)纍計下跌3.48%，科創50指數(shu)纍計下跌(die)1.11%。

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特朗普週四(si)在白(bai)宮(gōng)(gong)的一次活動(dòng)中錶(biǎo)示：“假(jia)新聞(wén)(wen)媒體(tǐ)總在説(shuō)‘撤換(huàn)他會(huì)引髮(fà)嚴(yán)重后菓(guǒ)’，雖(suī)然我不明白能有多嚴(yan)重，但我確(què)實(shí)不(bu)打算這(zhè)麼(me)做。”

此前，石头科技发布了2025年第一季度财报💓。财报显示🥦🩳，Q1实现营业收入34.28亿元💖😠🧄🍓，同比增长86.22%，创下近三年来单季最高增速。实现归母净利润2.67亿元👗💝👜👛🤍。同时🤍🍓，研发投入达到2.66亿元，同比增长36.9%🍒🥑🍆🍑。

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美國(guó)國(guo)債(zhài)週四全(quan)麵(miàn)上(shang)漲(zhǎng)，推動(dòng)(dong)收益率下(xia)跌6至7箇(gè)基點(diǎn)，觸(chù)及一週(zhou)以來(lái)低點。這(zhè)波漲(zhang)勢(shì)降低了對(duì)晚些(xie)時(shí)候30年(nian)期債券標(biāo)售的收益率預(yù)期至4.84%左(zuo)右。而本週收益率一度觸及約(yuē)4.98%的高點。