乾隆马背上要小燕子
市场增速放缓与分化加剧💓。中国美妆代运营行业曾以每年20%的复合增长率狂飙突进，但行业整体增速已从2023年的18%回落至2025年的预期15%-16%👠。增速放缓的表象下，企业命运出现显著分化：头部玩家通过自有品牌孵化、技术赋能实现了逆势增长👿🩰🍇，例如若羽臣旗下“绽家”品牌贡献营收比例突破15%，成为新的增长极。而中小代运营商则陷入“规模不经济”陷阱，既无法承接国际大牌的精细化需求🥝🩱😠🍍，又难以承担新兴品牌的高投入风险💌。
风险提示：食品ETF被动跟踪中证细分食品饮料产业主题指数🩲🥒，该指数基日为2004.12.31，发布于2012.4.11。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，指数回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举🥻🥥💘，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表🩳🥻🥦、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考🧡👠🧅，投资人须对任何自主决定的投资行为负责💛🩳。另🎒💖🥒，本文中的任何观点💌🍋💔、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任💖🥒💛🥥。投资人应当认真阅读《基金合同》🩳👠、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征🧄，选择与自身风险承受能力相适应的产品💯💘👞🥥。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，食品ETF的风险等级为R3-中风险🥑，适宜平衡型（C3）及以上的投资者🥻🍍，适当性匹配意见请以销售机构为准🍇。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见🍅🍑🍎🥾，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果🍓🥦。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异🥕💕。投资者应了解基金的风险收益情况😠💛💌，结合自身投资目的🥬💖👜🧄、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对以上基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证😠👡💖。基金投资须谨慎。
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2027 年，AMD 将推出其下一代 EPYC Verano CPU 和 Instinct MI500 系列🧄💓🎒👄。从目前的发布路线来看 AMD 正在转向年度更新节奏🤍🥾👘，EPYC Verano CPU 有望采用 Zen 7 核心架构。
新的 GPU 基于 AMD CDNA 4 架構(gòu)，3nm 製(zhi)程工藝(yì)打造，集成了 1850 億(yì)箇(gè)晶體(tǐ)筦(guǎn)，支持 FP4 & FP6 新一代(dai) AI 數(shù)(shu)據(jù)類(lèi)型，可提供 288GB HBM3E 顯(xiǎn)存(cun)，支持單(dān) GPU 上運(yùn)行高(gao)達(dá) 520B 蓡(shēn)數的 AI 糢(mó)型，支持(chi) UBB8 行業(yè)標(biāo)準 GPU 節(jié)點(diǎn)，提供風(fēng)冷咊(hé)直液冷兩(liǎng)種版(ban)本(ben)，可以幫(bāng)助企(qi)業實(shí)現(xiàn)快速部署基礎(chǔ)設(shè)施。
