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周四，锰硅期价震荡走弱，主力合(he)约报收5426元/吨，环比下(xia)降1.7%，持仓环比增(zeng)加11404手至46.03万手(shou)。6517锰(meng)硅市场价(jia)为(wei)5350-5450元/吨，内蒙古、宁夏地区较前一日下调30元/吨。昨日黑色板块整体走势偏弱，焦煤领(ling)跌，带动锰硅期价重心震荡下移。消息面，主流钢招有新进展，河北某大型钢厂6月锰硅招(zhao)标11700吨，较5月环比增(zeng)加100吨，持续关注主流钢招询盘及定价情况。基本面来看，供应端，锰硅(gui)周产量自低位持续回(hui)升，钢联数据显示截止本周，锰硅周产量约17.34万吨，周环比增加0.88%，连续四周(zhou)环比增加。需求端，样本钢(gang)厂锰硅需求量当周值(zhi)环(huan)比持续(xu)下(xia)降，且周降幅有扩大趋势，需求端支持相对偏(pian)弱。成(cheng)本端，近期海外矿商对华7月锰矿(kuang)报价环比下(xia)移，港口锰矿价格(ge)周环比下(xia)移，成本端也无强力支撑。综合来看，供需(xu)结构相对宽松，成本支撑偏(pian)弱，锰硅价格支撑无强力驱(qu)动(dong)，但价格(ge)绝对低位且无较多新增利空因素(su)扰动下，预计短期仍低位震荡为主，矿端情况需要持续关注，此外关注市场情(qing)绪变化(hua)及主流钢招(zhao)进展。
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今天节目的“微解读”板块，我们将(jiang)着重讨论，这张“镀金通行证”通(tong)向的，究竟是(shi)特(te)朗普许诺的“重(zhong)塑财(cai)政命运”，还是一个(ge)更(geng)深层次的(de)分裂(lie)与危机。
国际化(hua)方面，我国创新药从License-out到(dao)全球(qiu)商业化加(jia)速。 2025 年国产(chan)创新药 License-out 交易总额已突破 500 亿美元，较 2024 年同期增长超 30%。头部企业如三(san)生制药(yao)与辉瑞达成 12.5 亿美(mei)元合作、恒瑞医药与默沙东多次签订授权协议，标志着合作模式从早期 “一次性预付款” 转向 “首付款 + 里程碑(bei)付款 + 全球销售(shou)分成”。这种模式(shi)不仅提升了(le)中国创新药在全(quan)球(qiu)供应链中的话(hua)语权，还推动企业从 “研发驱动” 向 “研发 + 商业化” 双轮驱动转型(xing)，加速国际化盈利兑现。展望未来趋势，欧美(mei)市场有(you)望(wang)加速渗透，2025-2026年数款国产创新药有望在美欧获批，涵盖PD-1、ADC、细胞治疗等领域。此外，东南亚(ya)、中东等(deng)地区有(you)望成为(wei)新增长点。
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5月末🍆，广义货币（M2）余额325.78万亿元，同比增长7.9%。狭义货币（M1）余额108.91万亿元，同比增长2.3%🍅。流通中货币（M0）余额13.13万亿元👄👿，同比增长12.1%。前五个月净投放现金3064亿元🥦🍌🍆。
