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其次，对于存款数(shu)据的月度差异，需要从(cong)更长视角来理解。近年来，我国个别月份会出现存贷款增长(zhang)快慢不一致的现象。专家表示，月度的存贷款增长会受各(ge)种因素影响，波动较大；拉长时(shi)间(jian)看，2021年以来我国存款、贷款(kuan)平均增速分别(bie)为9%、9.6%，大体上是相(xiang)互匹配的(de)。此外，需要将表内存款和表外理财合并(bing)看待。近年来我国金融市场加快发展，理财等资管产品不断丰(feng)富，企业(ye)和居民存款向理财产品分流更为便利，同(tong)时股(gu)票、债券等资产价(jia)格变化，也可能(neng)导致理财向存款(kuan)回流，二者之间的分流和回流更加频繁，加大了个(ge)别月份的存款波(bo)动。同时(shi)，派生银行负债的资产(chan)渠道也更为多元化。随着金融支持实体经济渠道(dao)更为多元化(hua)，除(chu)贷款(kuan)外，银行资产端还可以通过购买债券(quan)、扩大对非银金融机构的资金融出和投资等渠道进行扩张，负债端也受到同业存单、金融债券的影响，银行贷款(kuan)和存款都只是资产和(he)负债的一部分，增长不再是一一对应的关系，二(er)者个别月份增(zeng)长出现差异的情况也会更(geng)经常出现。
云知(zhi)声的亏损并非阶段性投入，而是深嵌于商业(ye)模(mo)式中的结构性矛盾。从成本端(duan)看，其研发支出(chu)占营收30%-40%，但(dan)超56%的研发费用流向第三方外包服务，2024年(nian)外包(bao)支出达2.1亿元，暴露核心技术积累的薄(bao)弱。这种“贴(tie)牌(pai)研发”模(mo)式(shi)导致(zhi)算法迭代、数据资产(chan)等核(he)心环节受制于人，难以形成(cheng)技术护城(cheng)河。与之(zhi)形成对比的(de)是(shi)，科大讯飞医疗(liao)AI业务毛利率(lv)达55.1%，而云知(zhi)声仅为38.8%。
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在今日凌晨的 AMD Advancing AI 2025 活动中，苏姿丰透露，数据中心加速(su)器市场正在以惊人的 60% 复合年增长率增长，预计这(zhe)一数字将(jiang)在未来几年(nian)保持稳定，这使得 AI 加速器领域的估值将在 2028 年达到 5000 亿美元（IT之家注：现汇率约合 3.6 万亿元人(ren)民币），为(wei) AMD 以及竞争对手们开辟无数机会。
据此，摩(mo)根士(shi)丹利在(zai)报告(gao)中强调，中国在机(ji)器人发展上(shang)的优势，不仅体现在资(zi)源、政策与教(jiao)育方面，更体现在(zai)“长期战略(lve)思维”上，报告引用中国传统棋(qi)类游戏“围棋”的(de)策略特点，称中国倾向于通过“耐(nai)心与共存竞争”，逐步将对手(shou)引入劣势局面，以实现最终胜利，而(er)不是(shi)追求(qiu)“短(duan)期业绩”。
