激战柏林
短期行业动态层面(mian)，预计6月15日FDA将对信达生物PD-1（信迪利单抗(kang)）肺癌适应症做(zuo)出审批决定，若(ruo)获(huo)批，信(xin)迪利单抗(kang)将(jiang)成为首(shou)个成功登陆美(mei)国市场的国产PD-1抑(yi)制剂，打破进口药（如(ru)Keytruda、Opdivo）的垄断，标志中(zhong)国(guo)创新药国际化进(jin)入新阶段(duan)。若审批通过，可能显著提升市场对国产(chan)创新药(yao)国际化能力的信心(xin)，引发(fa)同(tong)类企业的估值重估。需注意的是，FDA 审批存(cun)在不确(que)定性(xing)，若审批延迟或要(yao)求补充数据，可能对(dui)短(duan)期市场情绪造成波动。（风险提示：个股仅供(gong)行业基(ji)本(ben)面说明，非个(ge)股推(tui)荐。）
LME最新数据显示(shi)，最近几天6月铝合约出(chu)现了五个(ge)大型多头仓位，这(zhe)可能为下周合约到期时对空头逼仓埋下伏笔。此外也有一个交易实体目(mu)前持有7月交割(ge)合约中超过40%的未平仓合约。
趣事百科宅福利鲁一鲁
Phillip Nova高级市(shi)场分(fen)析师Priyanka Sachdeva在(zai)一份报告中写道，在巨大的波动性、不确定性以及(ji)这些状况将如何(he)发展尚不明朗的(de)背景下，石油(you)投资者的风险偏好可能会在周五受到考验。在(zai)以色列对伊朗核设施发动大规模袭(xi)击后，原油价格大幅上涨。Sachdeva表示(shi)，中(zhong)东地区不(bu)断恶化的冲突不仅增加了主(zhu)要产油国石油供应出(chu)现扰动(dong)的风险，也增加了向其他邻近产油国蔓延的风险。她补充说，石油投资者似乎正在周(zhou)末前锁定更多供应。近月西得州中质油期货上涨7.9%，至每桶73.44美元；近月(yue)布伦特原油期货上(shang)涨7.7%，至每桶74.67美元(yuan)。
云知声的亏损并非阶段(duan)性投入，而是深嵌于商业(ye)模式中的结构(gou)性矛盾。从成本端看(kan)，其研(yan)发支出占营(ying)收30%-40%，但超56%的研发费用流向第三方(fang)外包服务，2024年外包支出达2.1亿元，暴露核心技术积累的薄弱。这种“贴牌研发”模式导致算(suan)法迭代、数据资产等核心环节受(shou)制于人，难以形成技术护(hu)城河。与之形成对(dui)比的是，科大讯飞医疗AI业务(wu)毛利率达55.1%，而(er)云知声(sheng)仅为38.8%。
