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在收(shou)入增长的表象下，铂(bo)力特的资产质量暗藏风险。2024年末(mo)应收账款余额达10.4亿元，同比增长(zhang)22.8%，1年以(yi)上账龄应(ying)收账款占(zhan)比攀升至23.4%。尽管公司解释(shi)称客户多为国有大中型企业且“回款周期具有(you)行业特性”，但历史数据显示(shi)其(qi)应收账款周转率长(zhang)期低于行业平均(jun)水平。2016-2018年应收账款(kuan)周转率仅为1.95次/年，显著低于同行3D Systems（5.36次）等企业，2024年周转(zhuan)率进一步降至(zhi)1.52次，反映出销(xiao)售回款效率(lv)持(chi)续恶化。
此外，香水市场竞争愈发激烈，出圈难度也在加大🍍🥥🥬👡🥒。天眼查数据显示，全国现存香水企业超31万家，年度注册企业数从2013年的3595家大幅上升至2023年的8.8万家🩳，这也势必会加剧行业竞争烈度。
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在上半年A股筹资额十大IPO中，北交所IPO首次出现😻，列第四位。同时，在2025年受理的辅导备案企业中，六成以上的企业预计在北交所上市🍊👝🍌。
国泰海通(tong)证券最新研报指出，新的市场环境下，公司自营业务有望持续改善，驱动公司盈利企稳。权益(yi)投资方面(mian)，公司始(shi)终坚持稳健投资、价值投资，严格(ge)控制风险，通(tong)过优化持仓结(jie)构、精选绩优行(xing)业、丰富投资策略，降低(di)持(chi)仓(cang)波动与回撤，相对收益(yi)跑赢可比基金，取得了较好绝(jue)对收益。固收投资方(fang)面，依据市场(chang)情况择机增加低(di)风险资产(chan)投资规模，获得了(le)稳定的投资收益。面对权益与固收市场新(xin)形势，兴(xing)业证券自营业务(wu)有(you)望(wang)延续改善，驱动公司盈(ying)利企稳(wen)回升，提升估值。
