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临床(chuang)进展层面，ASCO会(hui)后数据持续发酵，国产创新药突破性成果(guo)验证，ADC与双抗(kang)领域迎来密集催化。2025年ASCO年会中国创新药企73项研究入选(xuan)口头报告（历史(shi)新高），ADC和双(shuang)抗领域占比近50%，年会(hui)闭幕后，多款中国(guo)创新药临床数据细节陆续披露并获国际权威期刊(kan)转载。例如，恒瑞医药PD-1抑制剂卡瑞利珠单抗联合疗法(fa)在肝癌一线治(zhi)疗中显示mPFS（中位数无进展生存期）达10.2个月，较现有标准疗法提升35%；百济神州BTK抑制剂泽布替尼在淋巴瘤适(shi)应症中实现总缓解率（ORR）78%，显著优于同类进口产(chan)品。此外，荣昌生物宣布其ADC药物维迪西妥单抗获FDA突破性疗法认定，用于胃癌二(er)线治疗(liao)，成为(wei)年内第4款获此认(ren)定(ding)的国产ADC；康方生物双抗AK112（PD-1/VEGF）三期临床达到主要终点(dian)，计划年(nian)内提交(jiao)中美双报，潜在市场空间超50亿美元。上述(shu)数据进(jin)一步验证国产创新药的(de)全(quan)球竞争(zheng)力，推动(dong)板块估值修复。（风险提(ti)示：个股仅供行业基本面说(shuo)明，非(fei)个股推荐。）
特(te)朗普对记者表示：“我可(ke)以延期，但认为没这个必要(yao)。我(wo)们已与中国达成(cheng)重大(da)协议。我们正与日本、韩国等许多(duo)国家谈判。约一两周后我们将向(xiang)各国发函阐明协议内容，就像我们此(ci)前(qian)对欧(ou)盟所做的那样。”
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中上遊(yóu)的訂(dìng)單(dān)在3月份齣(chū)現(xiàn)堦(jiē)段性的高點(diǎn)后，在4、5月份環(huán)比下(xia)行，從(cóng)五年槼(guī)(gui)劃(huà)完成度的角度來(lái)(lai)看(kan)，后(hou)續(xù)訂(ding)單還(hái)會(huì)有上行的空間(jiān)，屆(jiè)時(shí)中上(shang)遊的標(biāo)的有(you)朢(wàng)迎來估值切換(huàn)的行情。在投資筴(cè)畧(lüè)上，我們(men)會繼(jì)續聚焦有訂單咊(hé)業(yè)績(jī)支(zhi)撐(chēng)(cheng)、估值相對(duì)郃(hé)理的中上遊標的(de)。今年，育碧娱乐公司、GungHo 在线娱(yu)乐公司和世嘉 Sammy 控股公司等竞(jing)争对手(shou)游戏开发商的股价均已下跌(die)。尽管 Nexon 的股(gu)价在 2025 年有所上涨，但较 2021 年(nian)的峰值仍下(xia)跌了 20% 以上(shang)。
