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云知(zhi)声(sheng)的亏(kui)损并非阶段性(xing)投入，而是深嵌于商业模式中的结构性矛盾。从成本端看，其研发支(zhi)出占营收30%-40%，但超56%的研发费用流向第三方外包服务，2024年外包(bao)支(zhi)出达2.1亿元，暴露核心技术积(ji)累的薄(bao)弱。这种“贴牌研发”模式导致算(suan)法迭(die)代、数据资产等核心(xin)环节受(shou)制于人，难(nan)以形成技术护城河(he)。与(yu)之形成对比的是，科大讯飞医(yi)疗AI业务毛利率达55.1%，而云知声仅为38.8%。
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